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Cuando faltan menos de seis meses para que Bitcoin (BTC) se reduzca a la mitad, los actores del mercado ya están comenzando a hacer sus predicciones de precios para el ciclo posterior a 2024. Y, según el gerente Bernstein, en un informe publicado el lunes (20), el precio de Bitcoin alcanzará los 150 mil dólares en 2025. Es decir, un valor de aproximadamente 750 mil reales según el precio actual. Los analistas de la unidad de criptoactivos del gestor, que gestiona 691.000 millones de dólares en activos, modelaron el precio futuro de BTC basándose en dos factores. En primer lugar, tuvieron en cuenta el coste marginal de producción para los mineros, que Bernstein define como el “precio mínimo para cada nuevo ciclo”. Además, el gestor también evaluó la posibilidad de aprobación de los ETF de Bitcoin el próximo año.
Definición del costo marginal de Bitcoin
En su informe, Bernstein respaldó la teoría del ciclo de cuatro años de Bitcoin, que es el tiempo promedio entre cada reducción a la mitad. Según esta teoría, el precio de BTC se mueve en patrones de 4 años relacionados con su calendario de emisión. Cada vez que hay un recorte en esta emisión, el valor de la criptomoneda tiende a subir meses después del halving. El cronograma de BTC reduce la tasa de emisión a la mitad, aproximadamente una vez cada 210 mil bloques. Se estima que el próximo halving tendrá lugar en abril, reduciendo la emisión de 6,25 BTC a 3,125 BTC por bloque. “En el año de reducción a la mitad, a medida que la presión de venta se reduce a la mitad, surgen nuevos catalizadores de demanda con cada ciclo, lo que conduce a una nueva ruptura de precios que señala el inicio de un nuevo ciclo de precios de Bitcoin”, escribieron los investigadores y analistas dirigidos por Gautam Chhugani. En ciclos anteriores, Bitcoin alcanzó precios muy por encima de su coste marginal de producción. El costo marginal de producción de Bitcoin es «el costo de minero menos eficiente» para producir BTC. A medida que se produce la reducción a la mitad, el costo también tiende a aumentar, a medida que aumenta la competitividad de los mineros. En el ciclo de 2016, esta relación alcanzó 5,5 veces en 2017. Por el contrario, la relación posterior a la reducción a la mitad de 2020 alcanzó 2,1 veces en 2021. A mediados de 2025, los investigadores esperan que BTC alcance 1,5 veces su costo marginal de producción. De esta manera, el valor de la criptomoneda alcanzaría los 150.000 dólares por unidad. «Hemos notado un patrón de Bitcoin como múltiplo de costo marginal que disminuye con cada ciclo», afirma el informe. Esto se debe en parte a la «ley de los grandes números», lo que significa que los rendimientos de Bitcoin disminuirán a medida que se convierta en un activo mayor.
El impacto de los ETF
Si bien las ventas por el lado de la oferta disminuirán, Bernstein espera que la demanda de BTC aumente luego de una probable aprobación al contado de un ETF en los EE. UU. a principios de enero. Actualmente, 12 solicitudes esperan una decisión de la Comisión de Bolsa y Valores, la SEC. Según los analistas, se espera que las aprobaciones se produzcan el 10 de enero. Si eso sucede, los analistas predicen que más del 9% del BTC al contado en circulación se mantendrá en ETF para 2028. Y la demanda de ETF después de la reducción a la mitad superará la oferta de los mineros entre seis y siete veces en su punto máximo. «Los ETF de BTC traerán nuevos flujos a BTC y la integración con vías de acceso tradicionales como cuentas de corretaje, asesores patrimoniales, entre otros», añadió Chhugani. Algunos analistas predijeron que tanto la reducción a la mitad como la aprobación del ETF podrían perjudicar a las empresas mineras. Si bien lo primero significa menos BTC generado para los mineros, lo segundo podría significar que las instituciones que invierten en mineros como índice BTC venderán sus acciones para comprar la criptomoneda. Sin embargo, cuando se le preguntó sobre esta teoría, Chhugani descartó tales preocupaciones. «La mayoría de las opiniones sobre los mineros están equivocadas porque nadie asume un nuevo ciclo de precios de BTC», explicó, lo que aumentaría los ingresos de los mineros en términos denominados en dólares. “Estamos muy convencidos de que tendremos un nuevo ciclo que llegará a los 150 mil liderados por las curvas oferta/costos de la minera, como destacamos. Siga CriptoPasion en
