Los intercambios descentralizados (DEX) son una infraestructura central de Web3 con un caso de uso probado. Las personas necesitarán un lugar para intercambiar tokens sin intermediarios o entidades centralizadas si continúan participando en la economía de la cadena de bloques. Sin embargo, comparar las docenas de plataformas en cuanto a sostenibilidad y potencial es más desafiante que defender la tecnología en su conjunto. No está claro cuáles existirán durante varios años. Por ejemplo, Uniswap se ha convertido en una institución de primer nivel en DeFi. Pero, ¿cómo podemos comparar el valor de los tokens de DEX más pequeños, como TraderJoe y Biswap? Dado que la métrica más importante para la salud de una plataforma de intercambio es que las personas la usan, este artículo analizará una métrica que se puede usar junto con otras para evaluar DEXes: Relación entre el volumen de operaciones y la capitalización de mercado, o SOTV/MC. Esto se puede utilizar para analizar el rendimiento del mercado de DEX.
¿Qué es un DEX?
Un DEX es una plataforma de negociación de criptomonedas que no depende de servicios de terceros para su custodia. Todas las transacciones se completan directamente en la cadena de bloques a través de contratos inteligentes y protocolos fuera de la cadena. A diferencia de la mayoría de los intercambios centralizados, que requieren que los usuarios proporcionen información personal, los DEX permiten a los usuarios permanecer en el anonimato mientras realizan transacciones. Todo lo que otros usuarios pueden ver es la «dirección pública» de su billetera; en el caso de Ethereum, esa es la dirección hexadecimal de 42 caracteres que comienza con 0x.Top 20 DEX y su TVL en diferentes cadenas
¿Por qué es importante la capitalización de mercado para los DEX?
La capitalización de mercado es uno de los factores más críticos a tener en cuenta al analizar una criptomoneda. La capitalización de mercado se calcula multiplicando la oferta circulante del activo por su precio actual. Por ejemplo, si 100 000 unidades de un criptoactivo en particular se valoran en $1, su capitalización de mercado sería de $100 000. La capitalización de mercado nos dice qué tan grande es una criptomoneda en relación con otras en su industria y, a menudo, se usa como punto de referencia de la popularidad y la conveniencia. del criptoactivo. Una empresa con una capitalización de mercado alta puede considerarse más valiosa que una con una capitalización de mercado baja, pero no siempre es así. Al comparar la capitalización de mercado de un DEX con su uso (usando SOTV como proxy), podemos evaluar si un protocolo está sobrevalorado o infravalorado. O podemos detectar alguna otra discrepancia, no muy conocida por los participantes del mercado, que apunta a una característica o error. A medida que calculamos la capitalización de mercado, es importante recordar que existen diferentes tipos de tokens DEX y que sus casos de uso tienen implicaciones significativas para usuarios Por ejemplo, CAKE (PancakeSwap) es un token de utilidad general con usos de gobernanza, mientras que CRV (Curve) es totalmente de gobernanza.
Canasta de 7 DEX y su participación en la capitalización de mercado.
¿Qué es la métrica de participación en el volumen comercial (SOTV)?
Podemos calcular SOTV dividiendo el volumen total de transacciones diarias en DEX por el volumen total de transacciones diarias en todos los intercambios. El SOTV nos da una idea de cuánta actividad ocurre dentro de un ecosistema determinado y puede servir como un indicador de la salud relativa del ecosistema. — y las perspectivas de su token nativo, si corresponde. Al observar SOTV/MC, también podemos explorar cómo los precios de mercado en diferentes tokenómicas tienen implicaciones significativas para proyectos y desarrolladores. Por ejemplo, podemos comparar 2 DEX con ecosistemas, características y volúmenes comerciales similares, pero con diferentes suministros y mecánicas de fichas, para ver si esas diferencias afectan la capitalización de mercado y la cantidad de inversión especulativa en esos proyectos.
Cesta de 7 DEX y su participación en el volumen de negociación.
Encontrar hipótesis basadas en SOTV/MC
La relación SOTV/MC es una métrica contextual, es decir, debe aplicarse a la muestra limitada de protocolos que planea analizar juntos. Esto se debe a que hay tanta diversidad entre los DEX que lanzar una red demasiado amplia podría conducir a hallazgos erróneos. La salida de datos es tan buena como la entrada de datos. En este lote, analizamos 7 DEX principales además de Uniswap que tienen el conjunto estándar de funciones DEX, ya que Uniswap es único en su clase como líder del mercado. Tal valor atípico sesga los datos. También eliminamos Sunswap y VVS, ya que se encuentran completamente dentro de sus respectivos ecosistemas. Un ejemplo de otro lote hipotético que tendría sentido es «DEX con negociación de futuros»: dYdX, MCDEX, Protocolo Perpetuo, etc. Cuanto mayor sea el SOTV/MC, más sobrevalorada está la capitalización de mercado de un DEX en relación con su volumen de negociación. Por ejemplo , analizando los dos DEX más grandes para un ecosistema: DEX A tiene un volumen de negociación de $ 600 por día y una capitalización de mercado de $ 400. DEX B solo cotiza $ 400 por día pero, por cualquier motivo, tiene una capitalización de mercado de $ 600. Para calcular el SOTV / MC de DEX A, divide la participación del volumen de negociación, 60, por el porcentaje de capitalización de mercado, 40. El el resultado es 1.5. Para DEX B, divides 40 por 60 y obtienes 0,6. En teoría, DEX A está infravalorado, pero es importante recordar que esta métrica solo muestra una pequeña parte de la historia. Estos son algunos de los resultados de un análisis SOTV/MC en Balancer, Pancakeswap, Sushiswap, Curve, DODO, Quickswap y TraderJoe. El tablero completo se puede encontrar aquí.
¿CRV está infravalorado actualmente?
Curva SOTV/MC: 1,2Intercambio de panqueques SOTV/MC: 0.9Curve y Pancakeswap son los dos principales DEX después de Uniswap. Aunque Curve tiene casi un 6 % más de SOTV que Pancakeswap, las capitalizaciones de mercado de CRV y CAKE están casi igualadas (aunque CRV está en una trayectoria ascendente mientras que CAKE está en declive). Si bien sus principales casos de uso son muy diferentes, se puede argumentar que Curve’s, es decir, facilitar DeFi de moneda estable, es una apuesta más segura que Pancakeswap’s, es decir, el DEX de una Capa 1 con una gran cantidad de «memecoins» de baja capitalización en la lista. Sin embargo, CAKE tiene una utilidad más amplia que CRV.
¿Es DODO una joya escondida?
DODO SOTV/MC: 4,5El SOTV de DODO está al 17 % a partir del 27 de julio, lo que lo convierte en el tercer DEX más grande del grupo. Sin embargo, su capitalización de mercado es relativamente minúscula, del 3,7%. Para los inversores optimistas con los DEX, DODO es un protocolo que vale la pena analizar.
¿Qué valor tiene la marca para un DEX?
TraderJoe SOTV/MC: 0,4Cambio rápido SOTV/MC: 1.3Dos nuevos DEX con SOTV similares son TraderJoe, con un 2,7 %, y Quickswap, con un 3 %. Pero mientras que la capitalización de mercado de TraderJoe es el 6,7 % del grupo, Quickswap es significativamente inferior al 2,2 %. Inmediatamente, la sólida marca y el marketing de TraderJoe saltan a la vista como lo único que lo distingue de Quickswap, que es bastante similar a otros DEX en términos de apariencia. ¿O es la conclusión clave que Quickswap tiene alguna funcionalidad seriamente dormida que le permitirá crecer en el futuro?
Conclusión
Creemos que es importante realizar un seguimiento de múltiples métricas al analizar el panorama de intercambio; SOTV/MC es una de esas métricas.
Fecha: 23 de agosto de 2022 Autor: JaimeFuente de datos: www.huella.network
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