El 8 de septiembre, la destacada estratega de inversiones Lyn Alden compartió su perspectiva provisional a cinco años en la edición de septiembre de 2024 de su boletín, ofreciendo información sobre varias clases de activos que van desde acciones estadounidenses e internacionales hasta bonos, oro y Bitcoin. Alden comenzó expresando una visión neutral a negativa sobre los principales índices bursátiles estadounidenses, señalando que parten de una base cara. Destacó que los activos invertibles de los hogares ya están fuertemente asignados a estos índices, lo que dificulta un mayor crecimiento. Sin embargo, Alden señaló que entre las acciones estadounidenses más pequeñas, más cíclicas o de tamaño mediano, todavía hay opciones a precios razonables con mejores perspectivas de cara al futuro. En lo que respecta a las acciones internacionales, Alden transmitió una visión más optimista. Explicó que los próximos recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal en 2024 podrían brindar una oportunidad para que las acciones internacionales superen a las acciones estadounidenses, un cambio que no se ha producido en mucho tiempo. Alden destacó que, si bien no hay certeza de que esto suceda, su caso base es que se vislumbra un ciclo de rotación de activos significativo. Por eso, Alden cree que es crucial tener al menos cierta exposición a acciones internacionales dentro de una cartera general. En cuanto a los bonos gubernamentales de los mercados desarrollados, Alden expresó una postura más cautelosa. Señaló que los bonos del Tesoro de Estados Unidos actualmente rinden alrededor del 3,7%, pero como la oferta monetaria históricamente crece a una tasa de alrededor del 7% anual, mantener el poder adquisitivo con estos bonos es un desafío. Además, citó los 20 billones de dólares de deuda neta del Tesoro que se espera que lleguen al mercado durante la próxima década como una preocupación clave. Si bien Alden reconoció que el extremo largo de la curva de rendimiento podría ser una herramienta comercial útil, advirtió contra la exposición pasiva a largo plazo a él. Sin embargo, Alden adoptó una visión más favorable de los bonos del Tesoro protegidos contra la inflación. En concreto, señaló que un bono del Tesoro protegido contra la inflación a cinco años actualmente paga alrededor de un 1,7% por encima del índice de precios al consumidor (IPC). Según Alden, esto lo convierte en una opción razonable para la parte defensiva de una cartera. También mencionó las letras del Tesoro como otro activo defensivo, aunque las describió como no sus favoritas pero ciertamente mejores que muchas otras alternativas. El oro también ocupó un lugar destacado en la perspectiva de Alden. Observó que el metal precioso había experimentado una ruptura significativa en 2024, aunque reconoció que podría estar tácticamente sobrecomprado en el corto plazo. A pesar de esto, Alden enfatizó que el oro sigue estando relativamente poco poseído por muchas métricas y debería beneficiarse del ciclo de reducción de tasas de EE. UU. Con base en este análisis, Alden mantuvo una postura alcista sobre el oro para el horizonte de cinco años. Finalmente, Alden centró su atención en Bitcoin, que describió como altamente correlacionado con la liquidez global. Alden afirmó que espera que esta correlación persista y expresó una perspectiva muy alcista sobre Bitcoin durante los próximos cinco años. Sin embargo, advirtió que la volatilidad del activo debe tenerse en cuenta cuidadosamente al determinar los tamaños de las posiciones dentro de una cartera, dadas sus oscilaciones impredecibles. Imagen destacada vía Unsplash
