Jurrien Timmer, director de Macro Global de Fidelity Investments, compartió sus ideas sobre el mercado de valores de EE. UU. en una publicación de LinkedIn del 13 de noviembre. Su análisis proporciona una comprensión matizada de las tendencias actuales del mercado y las perspectivas futuras. Recuperación del mercado de valores: Timmer comienza destacando la recuperación en curso de las acciones, destacando el potencial del mercado para romper con un patrón de retención de casi dos años. Señala que períodos tan prolongados de estancamiento no son infrecuentes, haciendo referencia a fases similares en 2018 y 2015. Tendencias y probabilidades del mercado: Timmer observa que el mercado de valores generalmente experimenta más movimientos ascendentes que bajistas, con una tendencia positiva entre el 60% y el 70% del tiempo. tiempo. Sugiere que el rango de negociación actual podría ser un precursor de otro avance del mercado. Explica que las correcciones del mercado pueden ocurrir en términos de precio o tiempo, y la fase actual parece abarcar ambos. Relación precio-beneficio: analiza la compleja relación entre la relación precio-beneficio (P/E) y los rendimientos del mercado. Timmer señala que el componente P/E a menudo se mueve de manera inversa a la parte de ganancias, lo que aumenta la dificultad de sincronizar el mercado, especialmente alrededor de los puntos de inflexión cíclicos. Precios de las acciones y ganancias: Timmer señala que los precios de las acciones son un reflejo de las expectativas de ganancias, aunque no siempre son exactos. Menciona que el repunte de los últimos 13 meses fue impulsado por las expectativas de un repunte de las ganancias. Esto se evidencia en la expansión del múltiplo P/E de 15x a 20,3x desde el mínimo de octubre de 2022. Impacto del aumento de los rendimientos: el reciente aumento de los rendimientos ha impactado el mercado, según Timmer. Señala que el aumento de los rendimientos este otoño ha reducido las ganancias de la expansión del múltiplo P/U a aproximadamente la mitad. Rendimiento de las ganancias: como nota positiva, Timmer destaca que las ganancias están funcionando bien. Con 458 de 500 empresas informando, ha habido un crecimiento interanual del +4% en las EPS del tercer trimestre. Este crecimiento es significativamente mayor de lo previsto al inicio de la temporada de resultados. Estimaciones de ganancias futuras: Concluye mencionando que las estimaciones para el cuarto trimestre de 2023 y el primer trimestre de 2024 tienen una tendencia a la baja, lo cual es un comportamiento típico. Como informó CriptoPasion en un artículo publicado el 12 de noviembre, en una publicación reciente de LinkedIn, Timmer compartió un análisis detallado que compara Bitcoin y el oro como posibles reservas de valor en carteras de inversión. Sus ideas son particularmente pertinentes para las estrategias contemporáneas de gestión de carteras. Timmer comienza analizando el desempeño del oro y su índice de Sharpe durante un período de cinco años. El índice de Sharpe, que evalúa los rendimientos ajustados al riesgo, revela que el oro ha sido una inversión estable y confiable, superando a muchos otros activos tanto en rendimiento como en volatilidad. Cuando se trata de Bitcoin, Timmer destaca su perfil distinto de riesgo-retorno en comparación con el oro. Bitcoin muestra una correlación positiva con las acciones, aunque es menos pronunciada que otros activos. Esta correlación es crucial para comprender el comportamiento de Bitcoin en diversas condiciones del mercado. Luego, Timmer explora el papel de Bitcoin en una cartera tradicional 60/40 (60% acciones, 40% bonos), clasificándolo como ‘alts’ (alternativas). Observa que la correlación de Bitcoin con el S&P 500 se está volviendo menos positiva y muestra una correlación negativa con el dólar estadounidense y las letras del Tesoro. Curiosamente, Bitcoin sigue sin estar correlacionado con el oro, lo que sugiere que es posible que no cumplan funciones similares en una cartera. Un punto clave en el análisis de Timmer es la convergencia de los ratios de Sharpe de Bitcoin y el oro. Si bien el oro ha tenido un buen desempeño consistente, el índice de Sharpe de Bitcoin indica un comportamiento de mercado maduro, a pesar de su volatilidad histórica. Timmer también compara la volatilidad de Bitcoin y el oro, señalando que la volatilidad de Bitcoin es aproximadamente cuatro veces mayor que la del oro. Al cuadruplicar hipotéticamente la posición del oro para igualar la de Bitcoin, sus perfiles de retorno en los últimos cinco años están estrechamente alineados. Esta comparación ofrece un marco para considerar las asignaciones de cartera en términos de riesgo y rendimiento equivalentes. Basándose en esta dinámica, Timmer sugiere una posible estrategia de asignación para una cartera alternativa 60/40. Para una posición de «reserva de valor» del 5%, una combinación de 2% en oro y 1% en Bitcoin podría equivaler a una posición del 6%, equilibrando las consideraciones de riesgo y rendimiento. Imagen destacada a través de Pixabay
