Las entradas de criptomonedas se desaceleraron drásticamente en el primer trimestre, y la demanda se redujo a las empresas a medida que se debilitaba la actividad de los ETF y los futuros.
Los flujos de criptocapital abrieron 2026 con una base más débil, rompiendo las expectativas de una expansión continua. Los primeros datos sugieren que la participación se ha reducido, con menos entradas amplias en todo el mercado. Los analistas ahora señalan una estructura más desigual detrás del actual movimiento de capital.
Las salidas de ETF y la débil demanda de futuros pesan sobre los flujos criptográficos del primer trimestre
En un análisis reciente, JPMorgan estima las entradas totales de activos digitales alcanzó aproximadamente 11 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2026. Esa cifra representa aproximadamente un tercio de los niveles registrados durante el mismo período en 2025. Con base en este ritmo, los flujos anualizados podrían alcanzar alrededor de 44 mil millones de dólares, muy por debajo del total de 130 mil millones de dólares del año pasado.
Los analistas del banco, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, calculan los flujos combinando múltiples segmentos. Estos incluyen entradas de fondos criptográficos, actividad en futuros del Grupo CME, financiación de capital de riesgo y empresas. compras de tesorería. Ese marco más amplio proporciona una imagen más completa del capital que ingresa al sector.
Las compras corporativas, particularmente de Strategy, representaron una gran parte de las entradas del primer trimestre. Las compras vinculadas a Michael Saylor siguieron siendo dominantes. Mientras tanto, la participación de los inversores tanto minoristas como institucionales se mantuvo discreta o negativa durante el trimestre.
Además, la actividad en los contratos de CME sugiere que la demanda institucional se volvió negativa en comparación con los dos años anteriores. Al mismo tiempo, flujos spot de ETF para Bitcoin y Ethereum. salidas registradasespecialmente en enero. Los ETF de Bitcoin experimentaron una modesta recuperación en marzo, aunque no lo suficiente como para compensar la debilidad anterior.
Por otro lado, el comportamiento de la tesorería corporativa mostró señales mixtas. Mientras Strategy seguía acumulando Bitcoin, algunas empresas más pequeñas redujeron sus tenencias. En varios casos, las empresas vendieron criptoactivos para financiar recompras de acciones o fortalecer sus balances.
La acumulación de Bitcoin persiste en la estrategia, mientras que las empresas mineras reducen sus tenencias
Las compras de Strategy dependieron en gran medida de la emisión de acciones durante el trimestre. La empresa también señaló planes para seguir utilizando acciones ordinarias y preferentes para financiar una mayor acumulación de Bitcoin. Sin embargo, otras corporaciones parecen más defensivas, lo que limita una nueva exposición a los activos digitales.
Las empresas mineras agregaron más presión de venta durante el trimestre. Muchos mineros que cotizan en bolsa vendieron parte de sus bitcóin o lo utilizó como garantía para préstamos. Estas medidas les ayudaron a recaudar efectivo, pagar operaciones o invertir en nuevos proyectos. Algunas empresas también redirigieron el gasto hacia infraestructura de inteligencia artificial, que ven como una oportunidad creciente.
La financiación de capital riesgo se mantuvo relativamente sólida a pesar de una debilidad más generalizada. Los niveles de financiación anualizados superaron los de los dos años anteriores. Sin embargo, la actividad de negociación se redujo, con menos participantes y capital concentrado en rondas más grandes lideradas por empresas establecidas.
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