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La aprobación de un ETF spot de Bitcoin es actualmente el mayor catalizador de precios que el mercado está esperando. Y esto no ha pasado desapercibido para los actores tradicionales del mercado financiero (TradFi). Como muestra un análisis de Joshua Lim, TradFi podría haber desempeñado un papel importante en el reciente repunte de Bitcoin hasta superar los 38.000 dólares. Lim, ex funcionario de alto rango de Genesis Global Trading y Galaxy Digital, compartió una descripción detallada análisis a través de X (anteriormente Twitter), dejando al descubierto las estrategias y movimientos del mercado que preceden al tan esperado fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado.

TradFi apuesta fuerte por Bitcoin

El primer punto de Lim se centró en la extraordinaria volatilidad en el mercado de futuros de CME durante el período de noviembre a diciembre. Las tasas anualizadas en este período se dispararon a más del 23%, lo que la convierte en una de las operaciones ajustadas al riesgo más lucrativas en el ámbito de Bitcoin recientemente. El tweet de Lim enfatizó: «La liquidación de futuros de CME se negoció a niveles vertiginosos y casi históricos durante la ventana de liquidación de noviembre a diciembre de la semana pasada, tocando en ocasiones más del 23% anualizado».
Prima del contrato frontal de CME a Coinbase SpotPrima del contrato frontal de CME al lugar de Coinbase | Fuente: X @joshua_j_lim Luego destacó la creciente participación de TradFi en el dominio criptográfico, especialmente en el contexto de las inminentes noticias sobre ETF. Lim señaló que estos actores han estado construyendo posiciones en los últimos meses, como se desprende de los datos del Compromiso de los Traders que mostraron que los administradores de activos aumentaron su longitud en alrededor de mil millones de dólares desde finales de septiembre.
Interés abierto de futuros de Bitcoin de CME por categoría de comercianteInterés abierto de CME Bitcoin Futures por categoría de comerciante | Fuente: X @joshua_j_lim Lim analizó más detalladamente la dinámica de BITO, el ETF móvil de futuros de CME, y observó un aumento significativo de 560 millones de dólares en sus activos bajo gestión (AUM) desde finales de septiembre. Desglosó este aumento en 230 millones de dólares provenientes de entradas y el resto de apreciaciones al contado. Sobre la preferencia por los futuros, Lim explicó: «Porque, como producto liquidado en efectivo, supone menos dolores de cabeza regulatorios/operativos, además simplemente fluye hacia sus sistemas de riesgo que ya pueden manejar otros productos CME». También destacó el impresionante desempeño de las acciones de Coinbase (COIN), otro proxy accesible para la multitud de TradFi, que registró un notable aumento del 51% desde finales de septiembre. El análisis de Lim incluyó una observación crítica sobre el colapso de la prima de diciembre en la apertura del lunes, insinuando una crisis de efectivo durante la semana de Acción de Gracias y un reposicionamiento por parte de los jugadores cruzados nativos de Bitcoin. Explicó: «Esa prima de diciembre colapsó el lunes, lo que dice algo sobre la escasez de efectivo durante la semana de Acción de Gracias y el reposicionamiento que necesitaron los jugadores cruzados cripto-nativos para asignar más balance a esta operación». También conectó los puntos entre estos movimientos del mercado y la fugaz ruptura de Bitcoin por encima de los 38.000 dólares, que se produjo durante la ventana de caída de CME y se revirtió rápidamente. “En caso de que no hubieran juntado las piezas, la hermosa pero fugaz ruptura del viernes pasado por encima de los 38.000 dólares se produjo durante la ventana de lanzamiento de CME (de 10 a 11 a. m., hora del Este) y posteriormente se desvaneció justo después… por desgracia, todas las cosas buenas deben llegar a su fin. .”

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Qué esperar después de la aprobación del ETF

En sus comentarios finales, Lim especuló sobre las posibles estrategias de salida de los actores de TradFi en torno al anuncio del ETF y las reacciones esperadas de los inversores minoristas. Sugirió: “Tradfi ya está en posición larga y probablemente esté pensando en cuándo salir de este comercio. En torno al anuncio de la ETF, se espera que el comercio minorista se acumule… y que los chicos de TradFi se retiren”. Alternativamente, sugirió: «O tal vez, en el verdadero estilo criptográfico, podríamos obtener un evento de reducción de riesgo de toma de ganancias incluso antes de la aprobación oficial del ETF para infligir el máximo dolor a las posiciones largas perezosas, seguido de una subida hacia la reducción a la mitad». En particular, no todo el mundo está de acuerdo con la tesis de que un ETF de Bitcoin al contado será un evento de “vender las noticias”. Charles Edwards y Dan Morehead, director ejecutivo y fundador de Pantera Capital, de Capriole, creen que el lanzamiento de CME Futures y la cotización pública de Coinbase no son ejemplos comparables. «Esto es diferente. Un ETF de BlackRock cambia fundamentalmente el acceso a Bitcoin. Tendrá un impacto enorme (positivo). […] Una vez que existe un ETF, si no tienes exposición, estás efectivamente en corto. Compre el rumor, compre la noticia”, señaló Tapiero. Al momento de esta publicación, BTC cotizaba a $37,293.
precio de bitcóinPrecio BTC, gráfico de 2 horas | Fuente: BTCUSD en TradingView.com Imagen destacada de Shutterstock, gráfico de TradingView.com

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