La completa publicación del blog de VanEck, escrita por Patrick Bush y Matthew Sigel y publicada el 3 de abril de 2024, profundiza en el mundo de las soluciones Ethereum Layer-2 (L2). La publicación proporciona un análisis en profundidad de la función, los tipos, los modelos de ingresos, las estructuras de costos y la diferenciación competitiva de estas redes. Además, VanEck presenta su predicción de valoración de Ethereum L2 para 2030, ofreciendo un vistazo al futuro potencial de estas soluciones de escalamiento. Según VanEck, la aparición de soluciones Layer-2 es una respuesta directa a los desafíos de escalabilidad de Ethereum. A medida que la demanda de transacciones en la red Ethereum continúa creciendo, las L2 se han convertido en un componente crucial para aumentar la capacidad general de procesamiento de transacciones. Al manejar las transacciones fuera de la cadena y restablecerlas en la cadena principal, las L2 pueden mejorar significativamente la escalabilidad de Ethereum sin comprometer su seguridad o descentralización. La publicación del blog de VanEck explica los dos tipos principales de L2: resúmenes optimistas (ORU) y resúmenes de conocimiento cero (ZKU). Ambos tipos de roll-ups liquidan sus saldos contables en Ethereum enviando versiones comprimidas llamadas «Merkle Roots». Sin embargo, existe una diferencia clave entre los dos. Las ORU publican datos de transacciones condensados junto con Merkle Roots, lo que permite la verificación y la trazabilidad. Por el contrario, las ZKU solo envían pruebas de conocimiento cero de los datos de la transacción, garantizando la validez de las transacciones sin revelar los datos reales. Los modelos de ingresos de las L2, como detalla VanEck, se parecen mucho a los de las cadenas de bloques L1. Las L2 generan ingresos cuando los usuarios crean actividad en sus cadenas y pagan tarifas en ETH. VanEck destaca los diversos métodos a través de los cuales las L2 pueden monetizar los pedidos de transacciones, como tarifas de prioridad, secuenciación de primero en entrar, primero en salir (FIFO) y subasta de derechos de pedidos en bloque. Estos métodos permiten a las L2 capturar valor de la demanda de procesamiento y priorización de transacciones. El análisis de VanEck también profundiza en las estructuras de costos dentro y fuera de la cadena de las L2. Los costos en cadena consisten principalmente en las tarifas de gas de Ethereum incurridas al publicar datos de transacciones, liquidaciones y pruebas en la cadena principal. La publicación del blog destaca las diferencias en las estructuras de costos entre ORU y ZKU: las ORU enfrentan costos de datos en cadena más altos y las ZKU incurren en gastos relacionados con la generación y verificación de pruebas. VanEck también analiza el impacto de EIP-4844 y la introducción de «Blob Space», que tiene como objetivo reducir los costos de datos para las L2 al proporcionar un entorno de transacciones dedicado para las publicaciones de datos de L2. Al evaluar la diferenciación competitiva de las L2, VanEck examina cinco áreas clave: precios de transacciones, experiencia del desarrollador, experiencia del usuario, supuestos de confianza y tamaño del ecosistema. La publicación del blog compara el rendimiento y las características de varias soluciones L2 en cada una de estas áreas, brindando información valiosa sobre sus fortalezas y debilidades. El precio de las transacciones, según lo analizado por VanEck, está influenciado por factores como la compresión de datos, la eficiencia de la publicación de datos, la escala L2, los costos de prueba (para ZKU) y el margen que toma cada L2. La publicación destaca las diferencias en la economía de precios entre ZKU y ORU, donde las ZKU tienen costos fijos más altos debido a la generación y verificación de pruebas, mientras que las ORU enfrentan costos variables asociados con la publicación de datos de transacciones en Ethereum. La experiencia del desarrollador es otro aspecto crucial de la competitividad L2, como lo analiza VanEck. La publicación enfatiza la importancia de la compatibilidad con EVM, que permite que el código de contrato inteligente, las herramientas y las bibliotecas de desarrollador se transfieran fácilmente de Ethereum a L2. Sin embargo, VanEck también señala que algunas L2, como Starknet y Movement Labs, están explorando lenguajes de programación alternativos como Cairo y Move, que pueden atraer a los desarrolladores que buscan entornos más eficientes o especializados. La experiencia del usuario, evaluada por VanEck, abarca factores como la incorporación de activos, los procesos de retiro y la finalidad de la transacción. La publicación del blog destaca las diferencias en la finalidad entre ORU y ZKU, ya que las ORU requieren un período de desafío de fraude antes de que las transacciones se vuelvan irreversibles, mientras que las ZKU alcanzan la finalidad una vez que una raíz estatal y su prueba se publican en Ethereum. VanEck también analiza la importancia de herramientas e interfaces familiares, como billeteras y exploradores de blockchain, para mejorar la comodidad y la adopción del usuario. Los supuestos de confianza, analizados por VanEck, varían significativamente entre las L2. La publicación describe los riesgos potenciales asociados con la falla o la toma de control del secuenciador, ya que la mayoría de las L2 actualmente dependen de un único secuenciador operado de manera centralizada. VanEck analiza las diversas medidas de seguridad y barreras de seguridad implementadas por diferentes L2 para mitigar estos riesgos, como permitir a los usuarios eliminar activos o enviar transacciones directamente a la L1 bajo ciertas condiciones. La publicación también destaca los esfuerzos de algunas L2, como Metis, para descentralizar sus secuenciadores e introducir múltiples secuenciadores con incentivos económicos para un comportamiento honesto. El tamaño del ecosistema, según lo evaluado por VanEck, es un factor crítico para determinar el valor y el potencial de una L2. La publicación del blog enfatiza que la utilidad y diversidad de los servicios y productos digitales disponibles en una L2 contribuyen directamente a su valor a través de las transacciones de los usuarios, la demanda de su token nativo y los efectos de la red. VanEck señala que si bien métricas como el valor total bloqueado (TVL) y el volumen de transacciones se usan comúnmente para medir la actividad de blockchain, pueden ser susceptibles a la manipulación, particularmente en el contexto de la agricultura de lanzamiento aéreo. Finalmente, VanEck presenta su predicción de valoración del caso base para Ethereum L2 para 2030. La firma estima que la capitalización de mercado de Ethereum L2 podría alcanzar un impresionante billón de dólares para 2030. Esta predicción se basa en el análisis exhaustivo de VanEck del panorama L2, teniendo en cuenta factores como las tasas de adopción, los avances tecnológicos y el crecimiento general del ecosistema Ethereum. Imagen destacada a través de Pixabay
