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Han pasado casi dos meses desde la caída de Terra-Luna el 7 de mayo. Ya sea para detener el tiempo o volver al pasado, es inútil y casi imposible para los inversores recuperar sus pérdidas. Sin embargo, la ‘teoría de las cucarachas’ nos dice que cuando ves una cucaracha, puede haber muchas más que no puedes ver de inmediato. Después de todo, una cucaracha generalmente significa que hay más en la oscuridad. No mucho después de la caída de Terra-Luna, las plataformas de préstamo de criptomonedas Celsius y Babel Finance experimentaron una crisis de liquidez que incluso se extendió a los fondos de cobertura de la industria. Entonces, ¿cuáles fueron las causas de los incidentes recientes? ¿Qué deberían hacer los principales intercambios para proteger mejor a sus usuarios? Este artículo proporcionará un análisis paso a paso.

Choque Terra-Luna

UST es la moneda estable con el mayor valor de mercado en la cadena Terra, vinculada al dólar estadounidense en una base de 1:1. Luna es el token de gobernanza del protocolo Terra, que se utiliza principalmente para pagar las tarifas de gas de la cadena pública, la minería de compromiso y la gobernanza del protocolo. Las monedas estables comunes, como USDC o USDT, se emiten mediante la garantía de moneda fiduciaria. UST es una moneda estable algorítmica, lo que significa que no depende de garantías. ¿Cómo logra la estabilidad algorítmica? El algoritmo diseñado por Terra es hacer que 1 UST sea equivalente a US$1 de Luna. Es decir, por cada UST acuñado, se debe quemar 1 dólar EE.UU. en Luna, y también se puede cambiar 1 dólar EE.UU. en Luna por 1 UST. Echemos un vistazo más de cerca al proceso de intercambio en la figura a continuación. Cuando el precio del UST supera 1 dólar estadounidense, los arbitrajistas ganan la diferencia quemando Luna para acuñar UST, y el precio vuelve gradualmente a 1 dólar estadounidense a medida que aumenta la oferta de UST. Cuando el precio de UST cae por debajo de 1 dólar estadounidense, los arbitrajistas también pueden especular intercambiando Luna, y el precio aumentará a 1 dólar estadounidense a medida que se reduzca la oferta de UST.La lógica de esta moneda estable algorítmica no puede fallar. Sin embargo, una ballena (una entidad o individuo con grandes participaciones) vendió el equivalente a 285 millones de dólares estadounidenses en UST el 7 de mayo, lo que resultó en un enorme diferencial que provocó que el precio del token cayera en picada, lo que provocó el pánico en el mercado. Como se mencionó, acuñar UST requiere quemar Luna, por lo que vender UST es equivalente a acuñar y vender la misma cantidad de LUNA. Esto creó una fuerte presión de venta sobre el token. Debido a la importante salida de capital, Luna se desplomó de US$86 a US$61 en 12 horas, y se produjeron varias liquidaciones de UST en transacciones por valor de millones. Esta naturaleza sin precedentes de las liquidaciones provocó pánico en el mercado. Aunque Terra anunció que acumularía reservas de Bitcoin para estabilizar el sistema comprando más Luna y UST, esto no funcionó.

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Colapso de Celsius/Babel Finance

El 13 de junio, el prestamista de criptomonedas Celsius anunció la suspensión de todos los retiros, transacciones y transferencias entre cuentas. Esto indicaba que Celsius podría estar en problemas financieros debido a la falta de liquidez causada por una corrida masiva de depósitos en medio del pánico del mercado. Celsius había disfrutado de un éxito único, recaudando US$750 millones en noviembre del año pasado. Como empresa de criptomonedas, sus activos bajo gestión ascendían a más de 30.000 millones de dólares estadounidenses. A pesar de esto, Celsius parecía haberse derrumbado de la noche a la mañana y la razón no es más que alarmante. Los datos del mercado muestran que Celsius administró alrededor de 1 millón de Ethereum, de los cuales solo el 27 % eran activos al contado, mientras que el 44 % se comprometió en virtud de un contrato de Ethereum 2.0 a través de Lido y se celebró en forma de stETH. El 29% restante se comprometió directamente por un período de al menos un año. Esto indica que la liquidez de capital real de Celsius era inferior al 30% de sus activos, muy por debajo del nivel necesario para hacer frente a corridas masivas. La razón fundamental del colapso de Celsius radica en la mala gestión del riesgo. Además, hubo muchos problemas en la gestión y operaciones de la propia empresa. Luego de que Celsius anunciara la suspensión de retiros, transacciones y transferencias, más “minas” en el criptomercado fueron detonadas una tras otra a lo largo de la semana. La firma de préstamos de criptomonedas con sede en Hong Kong, Babel Finance, dijo a los clientes que suspendería los reembolsos y retiros de todos los productos, citando «presiones de liquidez inusuales». Babel Finance era una empresa de comercio y préstamo de criptomonedas fundada en 2018, con una cartera de préstamos pendiente de más de US$3 mil millones a fines de 2021. La firma tiene alrededor de 500 clientes, muchos de los cuales son clientes institucionales, incluidos bancos tradicionales, fondos de inversión , inversores acreditados y oficinas familiares.

La insolvencia de Three Arrows Capital

No son solo las plataformas de préstamos en el espacio criptográfico las que han creado una crisis similar a la que experimentó la industria financiera tradicional durante la crisis financiera mundial. La tormenta incluso se ha extendido a los fondos de cobertura de la industria. Three Arrows Capital Ltd. también planteó preocupaciones entre los inversores después de que no cumplió con las llamadas de margen de los prestamistas. El fondo de cobertura centrado en criptografía contrató asesores legales y financieros después de sufrir grandes pérdidas por una venta masiva en el mercado. Abril. Su cartera incluye tokens como Avalanche, Solana, Polkadot y Terra. Con la reciente disminución constante en el mercado de criptomonedas, casi todos los proyectos en los que Three Arrows Capital invirtió están bajo el agua. Según los informes de los medios, el monto total de liquidación de Three Arrows Capital en la plataforma de préstamos es de hasta US $ 400 millones y puede enfrentar la bancarrota.

¿Cómo protegen los intercambios los derechos e intereses de los usuarios? (Tomando Huobi Global como ejemplo)

Huobi Global tiene un proceso integral para la gestión de riesgos y también tiene capacidades líderes en esta área que son únicas en la industria. Esto ha permitido que la plataforma logre un récord estelar de cero incidentes de seguridad en los nueve años desde su creación. Cuando ocurrió el colapso de Terra-Luna, a Huobi Global le fue bien en los siguientes tres aspectos, que pueden proporcionar aprendizajes para otros intercambios: Juzgar la situación de manera eficiente y apropiada. Informar a los usuarios de los riesgos con prontitud. Operar la plataforma centrada en el usuario.

Echemos un vistazo al proceso que usó Huobi Global para lidiar con el colapso de Terra-Luna:

Cuando Luna comenzó su espiral mortal, Huobi Global cerró el canal de depósito para proteger a los usuarios. El precio de Luna en Huobi Global fue el más alto entre todas las plataformas durante ese período, lo que protegió los intereses de los titulares de Luna en la plataforma y les dio tiempo suficiente para hacer ajustes. Tan pronto como se confirmó que ya no se emitiría Luna, Huobi Global informó a los titulares de Luna y UST de los riesgos con anticipación, para que pudieran tomar una decisión informada. Después de proporcionar actualizaciones extensas y detalladas, Huobi Global reabrió el canal de recarga para satisfacer las necesidades comerciales de sus usuarios. Tras la reciente agitación del mercado , Huobi Global inmediatamente intensificó las medidas para proteger los activos de los usuarios de incidentes de seguridad graves. Sus operaciones diarias, incluidos los depósitos y retiros, se mantuvieron normales. Cada vez que ocurre una crisis de mercado, Huobi Global cree en cumplir con su responsabilidad como líder de la industria para proteger los intereses de los usuarios. En un mercado bajista, es difícil para los inversores evitar los riesgos, pero elegir proyectos y plataformas de alta calidad al menos puede ayudarlos a limitar pérdidas innecesarias. Descargo de responsabilidad: esta es una publicación de comunicado de prensa. Coinpedia no respalda ni es responsable de ningún contenido, precisión, calidad, publicidad, productos u otros materiales en esta página. Los lectores deben hacer su propia investigación antes de realizar cualquier acción relacionada con la empresa.

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