La firma de capital de riesgo Andreessen Horowitz (a16z) ha solicitado a la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) una revisión completa sobre cómo se espera que los asesores de inversión registrados protejan los activos digitales. En una carta formal enviada al Grupo de Trabajo de Cripto de la SEC el 9 de abril, a16z argumenta que los RIAs deberían poder mantener activos criptográficos directamente, bajo condiciones específicas y con salvaguardias bien definidas. La respuesta de la SEC a estas recomendaciones podría definir hasta dónde pueden llegar los asesores en la gestión de criptomonedas sin depender de modelos de custodia obsoletos, con a16z emergiendo como una voz clave en la industria por su exposición a inversiones y su constante compromiso con las políticas. El jueves, la firma complementó su solicitud con una publicación en su blog en la que esbozó cinco principios fundamentales de "Custodia Cripto", diseñados para ofrecer una guía para la reforma mientras se preservan las protecciones para los inversores.
A16z expresó en su carta que "cree que la Comisión debería proporcionar nuevas directrices para facilitar los arreglos de custodia de activos criptográficos, incluso si es solo como medida temporal hasta que emita nuevas reglas." La firma también instó a la Comisión a permitir que los RIAs mantengan en auto-custodia tokens de seguridad (es decir, activos criptográficos que son valores) y "aclarar que la auto-custodia de activos criptográficos por parte de los RIAs no entraría en conflicto con la Regla de Custodia o los deberes fiduciarios." Los RIAs son fiduciarios que administran carteras de clientes y deben cumplir con estrictas normas de custodia, registro y divulgación bajo la Ley de Asesores de Inversión de 1940. Sin embargo, a16z sostiene que esas reglas fueron diseñadas para un sistema financiero muy diferente, donde los activos no vienen con claves privadas o derechos de voto en cadena.
En su presentación, a16z pidió a la Comisión que reconozca que no todos los activos criptográficos son iguales y que no todas las soluciones de custodia están igualmente disponibles. La firma también señaló que los activos criptográficos a menudo vienen con derechos económicos o de gobernanza, como staking, yield farming o votación en cadena, que pueden no estar accesibles mientras se mantengan en cuentas de custodia tradicionales. “Bajo este principio, proponemos que los RIAs seleccionen un custodio de criptomonedas de terceros… que permita al RIA ejercer derechos económicos o de gobernanza”, escribió la firma. “Si un tercero no puede cumplir con ambos requisitos, la transferencia de un activo a una auto-custodia temporal por parte de un RIA… no debería considerarse una transferencia fuera de custodia.” La firma también advirtió sobre "clasificaciones rígidas" como carteras calientes y frías, abogando en su lugar por una arquitectura de seguridad que mitigue riesgos clave como la pérdida, el robo o el mal uso, independientemente del método de almacenamiento.
“Aspiramos no a expandir el alcance de la Regla de Custodia más allá de los valores”, aclaró la firma, sino a ofrecer un enfoque basado en estándares que “extienda los objetivos de la Regla de Custodia de la Ley de Asesores—seguridad, divulgación periódica y verificación independiente—al nuevo tipo de activo que son los tokens.” La carta fue entregada justo un día después de que el entonces presidente interino de la SEC, Mark Uyeda, dijo que la agencia podría reconsiderar su umbral de $100 millones para el registro de RIAs. Uyeda, hablando en una conferencia sobre derecho de valores, también mencionó que había pedido al personal de la SEC que evaluara si el umbral “sigue siendo apropiado” y sugirió que las reformas venideras podrían reducir las cargas para las empresas más pequeñas. Aunque el recientemente confirmado presidente Paul Atkins ha reemplazado a Uyeda, sus comentarios son vistos como una señal de que la recalibración regulatoria sigue siendo un tema de discusión activa en la Comisión.
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