El Hyperliquid Policy Center (HPC) ha pedido cambios en las regulaciones sobre criptomonedas propuestas por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Sus recomendaciones abordan los lanzamientos aéreos de tokens, el comercio secundario, la protección de los desarrolladores, las recompras y los requisitos de valores estatales. La organización apoya el marco propuesto, pero cree que varias disposiciones necesitan un tratamiento legal más claro. Su presentación se produce cuando la SEC se acerca a la fecha límite para comentarios públicos del 20 de octubre.
Hyperliquid Policy Center busca cinco cambios en las reglas de la SEC que cubren lanzamientos aéreos, comercio de tokens y protecciones para desarrolladores.
El Centro de políticas de Hyperliquid pide reglas de lanzamiento aéreo más claras
Según su 19 de octubre anuncioHPC presentó cinco recomendaciones sobre el marco de regulación de criptoactivos propuesto por la SEC. Introducida en agosto de 2026, la propuesta establecería exenciones de registro para determinadas ofertas de criptomonedas. Sin embargo, esas exenciones siguen siendo propuestas y no disposiciones reglamentarias aprobadas.
Según el marco, los proyectos calificados podrían recaudar $5 millones en cuatro años a través de una exención inicial. Otra exención permitiría recaudar fondos de hasta 75 millones de dólares en 12 meses. HPC apoya estas disposiciones al tiempo que solicita protecciones adicionales para los desarrolladores y poseedores de tokens.
El miércoles y viernes pasado, Strive adquirió 1,223 BTC a un costo promedio de $81,734 por bitcoin, lo que elevó las tenencias a ₿36,818.
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– Los warrants tradicionales están vencidos$ASST $SATA $SATS pic.twitter.com/FwzPfCJ5Tq– Matt Cole (@ColeMacro) 19 de octubre de 2026
Una recomendación se refiere a los lanzamientos aéreos de criptomonedas, en particular las distribuciones realizadas sin pago por parte de los destinatarios. HPC quiere que la SEC incorpore su interpretación de marzo de los lanzamientos aéreos en la regulación final. Según el grupo, las distribuciones gratuitas generalmente carecen del requisito de inversión de dinero asociado con los contratos de inversión.
Además, HPC sostiene que los procedimientos administrativos de rutina no deberían contar automáticamente como pago de tokens. Dichas actividades incluyen conectar billeteras de criptomonedas y completar la evaluación de sanciones antes de recibir activos. Sin embargo, proporcionar servicios específicamente a cambio de tokens podría plantear diferentes cuestiones legales.
Hyperliquid insta a la SEC a abordar el comercio de tokens secundarios
El comercio secundario representa otra preocupación planteada en la presentación de la organización. HPC quiere reglas más claras que regulen los tokens distribuidos a través de las exenciones de registro propuestas. Su solicitud también cubre protocolos descentralizados e intermediarios involucrados en transacciones posteriores.
Aunque la propuesta de la SEC aborda ciertas reventas, quedan dudas sobre las plataformas que facilitan la actividad del mercado secundario. HPC sostiene que las oportunidades comerciales limitadas podrían reducir los beneficios prácticos de las exenciones propuestas. Su presentación hace referencia al análisis económico de la SEC sobre la importancia de la liquidez del mercado secundario.
Sin embargo, la organización no ha solicitado exenciones incondicionales para todas las plataformas de comercio de criptomonedas. Es posible que los requisitos de valores existentes aún se apliquen a las bolsas, corredores y otros intermediarios. En cambio, HPC quiere que la SEC aclare qué actividades siguen sujetas a esas obligaciones.
Safe Harbor para desarrolladores enfrenta cambios propuestos
HPC también busca revisiones al puerto seguro propuesto para criptomoneda proyectos. Según el borrador, los tokens calificados podrían dejar de estar vinculados a contratos de inversión una vez que finalicen las actividades de gestión específicas. Los desarrolladores tendrían que cumplir ciertas condiciones antes de recibir ese tratamiento.
Sin embargo, HPC sostiene que el proceso de certificación podría crear riesgos legales no deseados. Los proyectos que afirmen que sus tokens nunca estuvieron asociados con contratos de inversión podrían enfrentar dificultades para completar la declaración requerida. La organización quiere un lenguaje de certificación alternativo que evite implicar una relación de valores previa.
Otra recomendación se refiere a la protección de proyectos que aún están en desarrollo. HPC cree incertidumbre regulatoria es particularmente significativo mientras los desarrolladores continúan con el trabajo administrativo esencial. Su propuesta extendería las protecciones de puerto seguro más allá de las condiciones actualmente descritas por la SEC.
Las recompras de tokens y las reglas de valores estatales llaman la atención
Las recompras de tokens constituyen la cuarta recomendación en la presentación de HPC. La organización quiere que los reguladores distingan las recompras automáticas de las compras controladas por operadores de proyectos centralizados. También solicita una terminología coherente al identificar a las partes responsables de las decisiones administrativas relacionadas con las criptomonedas.
Según HPC, los validadores independientes y los participantes de la red no deberían clasificarse automáticamente como un grupo de control. Los intereses económicos compartidos por sí solos no deberían determinar si los participantes dirigen colectivamente las actividades de un proyecto. El grupo quiere existir. SEGUNDO La orientación del personal sobre recompras se refleja en las reglas finales.
Finalmente, HPC quiere que las protecciones federales contra ciertos requisitos estatales de registro de valores sigan siendo efectivas una vez que se cumplan las condiciones de puerto seguro. Sostiene que eliminar esas protecciones podría crear una nueva incertidumbre regulatoria para los proyectos calificados. Sin embargo, la preferencia federal no eliminaría todas las leyes estatales que afectan a las empresas de criptomonedas.
La SEC no ha adoptado las recomendaciones de HPC y la regulación de los criptoactivos sigue bajo consideración. Los comentarios públicos deben presentarse el 20 de octubre según el archivo de reglamentación S7-2026-27. Cualquier requisito final dependerá de la revisión de la agencia y de las decisiones regulatorias posteriores.
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