Un informe reciente de Bloomberg reveló que un grupo de ex ejecutivos de Citigroup había introducido una oferta de inversión llamada recibos de depósito (BTC DR) de Bitcoin (BTC). Estos valores, respaldados por la criptomoneda más grande del mercado, se están posicionando como una alternativa a los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado que requieren la aprobación de los reguladores estadounidenses. La startup detrás de esta iniciativa, Receipts Depositary Corporation (RDC), planea emitir los primeros recibos de depósito de Bitcoin a inversores institucionales globales calificados, brindándoles una forma conveniente y regulada de obtener exposición a BTC.
Recibos de depósito de Bitcoin frente a ETF de Bitcoin
Los recibos de depósito de Bitcoin, presentados por Receipts Depositary Corporation, ofrecen claras diferencias en comparación con los ETF de Bitcoin al contado. Mientras se intensifica la especulación sobre la aprobación o denegación de los ETF de Bitcoin, la oferta de RDC tiene como objetivo «evitar» la necesidad de aprobación regulatoria y brindar una oportunidad de inversión distinta. Los ETF de BTC requieren la aprobación de los organismos reguladores, como la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). Por el contrario, los BTC DR se posicionan como valores que no requieren aprobación regulatoria. RDC afirma que su oferta se incluye en transacciones exentas de registro según la Ley de Valores de 1933. Otra diferencia clave radica en la estructura de propiedad. Los ETF de BTC suelen otorgar a los inversores la propiedad indirecta de Bitcoin a través de acciones o unidades del ETF, que pueden canjearse por efectivo. Sin embargo, los BTC DR ofrecen a los inversores institucionales una forma de poseer valores basados en Bitcoin. La infraestructura del mercado también distingue las dos opciones de inversión. Los ETF de Bitcoin operan dentro del marco establecido de la infraestructura del mercado de ETF, involucrando a participantes autorizados, mecanismos de creación y reembolso y cotización en bolsas reguladas. Por otro lado, los BTC DR aprovechan la infraestructura del mercado regulado por los EE. UU. y se compensan a través de Depository Trust Co. Este canal de mercado familiar brinda a los inversores institucionales acceso a los valores BTC.
Abordar las dudas institucionales
En cuanto a la estructura de inversión, los ETF de Bitcoin funcionan como fondos que invierten directamente en BTC, con el objetivo de rastrear el precio de la criptomoneda y ofrecer a los inversores exposición a su desempeño. Los BTC DR, por el contrario, se parecen a los recibos de depósito estadounidenses (ADR) y representan la propiedad de valores extranjeros, en este caso, BTC. Esta estructura permite a las instituciones mantener BTC indirectamente a través de los valores sin participar directamente en el mercado de criptomonedas. Además, los ETF de Bitcoin han generado una importante anticipación en el mercado, con expectativas de mayor liquidez y legitimidad para el mercado de las criptomonedas. Los BTC DR, como oferta complementaria, tienen como objetivo abordar las preocupaciones institucionales sobre la tenencia directa de BTC. La estructura de recibos de depósito puede atraer a instituciones que buscan instrumentos de inversión regulados y familiares dentro del ecosistema de activos digitales. Según el informe, Broadridge Corporate Issuer Solutions será el agente de transferencia para garantizar una oferta sólida y segura. Al mismo tiempo, la Asociación Nacional de Anchorage Digital Bank se encargará de la custodia del Bitcoin subyacente.
¿Los recibos de depósito impulsarán la adopción institucional en 2024?
Diogo Mónica, cofundador y presidente de Anchorage Digital, cree que llevar los estándares del mercado como los recibos de depósito al ecosistema de activos digitales será una tendencia importante en 2024. Muchas instituciones tradicionales desean una exposición directa a BTC, pero permanecen al margen debido a las regulaciones. incertidumbres. Los recibos de depósito de Bitcoin «llenan esta brecha, brindando a las instituciones lo mejor de ambos mundos», según Mónica. Al combinar los estándares tradicionales del mercado financiero con el ecosistema de activos digitales, RDC tiene como objetivo brindar a los inversores institucionales exposición directa a BTC, superando los desafíos asociados con la infraestructura del mercado criptográfico y las incertidumbres regulatorias. Mientras la industria espera ansiosamente decisiones regulatorias sobre los ETF de BTC, la aparición de los recibos de depósito de Bitcoin ofrece una alternativa intrigante para las instituciones que buscan participar en el creciente mercado de las criptomonedas.
El gráfico diario muestra la recuperación del precio de BTC. Fuente: BTCUSDT en TradingView.com Imagen destacada de Shutterstock, gráfico de TradingView.com
