CCData, un proveedor líder de datos y análisis del mercado de activos digitales, publicó recientemente la última edición (abril de 2024) de su muy esperado informe Exchange Benchmark. Este estudio integral, que se ha convertido en un estándar de la industria para evaluar el riesgo asociado con los intercambios de criptomonedas, ofrece información valiosa sobre el panorama de activos digitales en rápida evolución. Exchange Benchmark, lanzado por primera vez en 2019, ha experimentado importantes ampliaciones y mejoras en su metodología, y ahora abarca más de 100 intercambios en 8 categorías clave, que incluyen seguridad, legal/regulación, KYC/riesgo de transacción, equipo/intercambio, suministro de datos y calidad de activos. /Diversidad, Calidad de Mercado y Transparencia. El informe cubre tanto los intercambios centralizados (al contado y derivados) como los intercambios descentralizados (DEX), y estos últimos se evalúan en función de un conjunto separado de métricas adaptadas a sus características únicas (seguridad, comunidad, transparencia, gobernanza, calidad del mercado, experiencia del usuario, e incentivos). Uno de los aspectos más destacados del informe de abril de 2024 es el dominio continuo de Coinbase, que ha mantenido su primer puesto por segundo Exchange Benchmark consecutivo. El sólido desempeño de Coinbase se puede atribuir a sus altas puntuaciones en las secciones Legal/Regulación y Seguridad, que han sido renovadas para garantizar el más alto nivel de mitigación de riesgos y responsabilidad. De los 98 intercambios al contado evaluados, 17 alcanzaron el estatus de primer nivel (BB+ o superior), siendo Coinbase y Bitstamp los únicos intercambios que obtuvieron una puntuación superior a 80 puntos. Kraken y Bybit también impresionaron, obteniendo clasificaciones AA con puntuaciones superiores a 75. El informe cita la mejora de la calidad del mercado, las nuevas licencias VASP y la mayor adopción de ofertas de liquidación fuera de bolsa como los principales impulsores detrás de estas puntuaciones de primer nivel. En el espacio de derivados, 10 de 27 intercambios alcanzaron el estatus de primer nivel, con OKX y Bybit liderando el grupo con calificaciones AA y puntuaciones de 82,5 y 81,2, respectivamente. Ambos intercambios obtuvieron la máxima puntuación en la categoría de Calidad del mercado de derivados, junto con Binance, que fue umbralizado debido a un evento negativo importante resultante de su reciente acuerdo de la CFTC. El informe de abril de 2024 también destacó un aumento significativo en la presentación de cuestionarios de diligencia debida, con casi el 50% de los intercambios de primer nivel en los mercados al contado y de derivados que proporcionan DDQ completos. Esta tendencia refleja un creciente compromiso con la transparencia entre las principales bolsas y un deseo de alinearse con la metodología cada vez más sólida de Exchange Benchmark. Según datos de VASPnet, 68 de 103 intercambios tienen una licencia VASP, mientras que 26 están registrados como empresas de servicios monetarios. En particular, más del 95% de los intercambios de nivel superior están regulados, en comparación con solo el 60% de los intercambios de nivel inferior. El informe también arroja luz sobre la creciente popularidad de las soluciones de liquidación fuera de bolsa, que ayudan a mitigar el riesgo de contraparte al permitir que los activos se reflejen en las bolsas y se negocien de forma nativa mientras los fondos de los usuarios se mantienen almacenados en frío con custodios regulados. Un total de 18 intercambios ofrecen ahora acceso a este servicio, y 9 de ellos alcanzaron el estatus de primer nivel. A pesar de los criterios más estrictos introducidos en el último índice de referencia, el rendimiento general de los intercambios ha mejorado, y la calificación dominante sigue siendo B en las dos últimas iteraciones. Sin embargo, el número de intercambios de grado AA ha disminuido un 43% desde el último punto de referencia, lo que refleja el desempeño superior de los intercambios líderes. Los intercambios centralizados de primer nivel experimentaron un notable aumento del 775% en el volumen mensual, de ~$250 mil millones el 23 de octubre a ~$2,17 billones el 24 de abril, superando significativamente el aumento del 313% observado entre los intercambios de nivel inferior. Esta tendencia pone de relieve la creciente demanda del mercado de una sólida mitigación del riesgo y una liquidez óptima del mercado. El informe también subraya la importancia de evaluar los factores de riesgo de contraparte, dada la constante tendencia alcista en los volúmenes de intercambio centralizado, que crecieron un 345% desde el último índice de referencia, alcanzando un volumen mensual sin precedentes de más de 3 billones de dólares a finales de marzo. En términos de calidad del mercado, el informe encontró que los intercambios clasificados AA y A representan el 78% de los volúmenes promedio diarios en los intercambios clasificados durante el período de recopilación, mientras que los intercambios de primer nivel representan más del 85% en general. Este hallazgo sugiere que los comerciantes e inversores priorizan el volumen y la liquidez, especialmente cuando se combinan con un alto cumplimiento normativo, una infraestructura sólida y una calidad óptima del mercado. Finalmente, el informe profundiza en los factores críticos del diferencial y la liquidez superior contable, identificando a Binance y OKX como los intercambios con mejor desempeño en términos de mantener diferenciales ajustados y liquidez profunda en los pares comerciales clave.
