El primer paso es siempre el más difícil. Después de años de repetidos rechazos, la Comisión de Bolsa y Valores finalmente aprobó sus primeros ETF de Bitcoin al contado, un desarrollo sísmico que, según los analistas, equivale a integrar formalmente Bitcoin con la economía global. Es un logro histórico que finalmente proporciona un camino para Wall Street. Los inversores minoristas obtienen exposición directa a Bitcoin sin la necesidad de preocuparse por los intercambios o billeteras de criptomonedas. Y puede que no sólo sea bueno para Bitcoin. Los expertos ahora creen que la aquiescencia de la SEC podría haber abierto la puerta a la aprobación de otros ETF al contado respaldados por criptomonedas, concretamente un ETF al contado de Ethereum. Y gracias al precedente sentado por un ETF de Bitcoin, ese producto financiero podría ingresar al mercado en cuestión de meses, no de años. Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg, dice que tiene un 70% de confianza en que se aprobará un ETF de ETH al contado en mayo. ¿Cómo podría ser eso, cuando Bitcoin tardó años en lograr la misma hazaña? Además, ¿no ha señalado repetidamente la SEC que es mucho más escéptica con respecto a Ethereum que a Bitcoin? Durante una aparición en FOMO Hour de Rug Radio a fines de la semana pasada, Balchunas dijo que todo se reduce a una estrategia legal. Después de que la SEC aprobara un ETF de futuros de Bitcoin en 2021, Grayscale demandó al regulador federal, argumentando que no podía aprobar arbitrariamente un ETF de futuros de BTC y rechazar un ETF de BTC al contado al mismo tiempo. Los ETF de futuros rastrean el precio de los contratos de derivados, que a su vez otorgan al comprador la posibilidad de comprar o vender Bitcoin en una fecha posterior. En realidad, no se compra ni vende ningún Bitcoin cuando se compran y venden ETF de futuros. Los ETF al contado son diferentes y sus emisores (BlackRock, Fidelity, Grayscale y muchos más) en realidad compran y almacenan Bitcoin en nombre de sus clientes. Cuando se trata de cómo deben ser tratados por la SEC, Grayscale argumentó ante el tribunal que no debería marcar la diferencia y ganó. Poco después, arrinconada, la SEC cambió su tono sobre los ETF de Bitcoin al contado. Balchunas cree que la SEC ahora parece estar en una situación similar con Ethereum, dado que la agencia aprobó sus primeros ETF de futuros de Ethereum en octubre. “Ipso facto, hay que aprobar un lugar de Ether [ETF]»O lo demandarán nuevamente por la misma razón exacta», explicó el analista durante una aparición en Rug Radio a fines de la semana pasada. Otros analistas comparten ese optimismo. En un informe publicado a principios de esta semana, el banco multinacional británico Standard Chartered predijo que es probable que un ETF spot de Ethereum obtenga la aprobación en el segundo trimestre de este año. James Butterfill, jefe de investigación de la firma de inversión en activos digitales CoinShares, está de acuerdo. “Dado que la SEC ha tratado tanto a BTC como a ETH de una manera muy similar, es muy probable [that approval comes] Segundo trimestre de este año”, dijo a Decrypt. Reforzar esa confianza es la estatura de los solicitantes que ya se han alineado para incluir un ETF de ETH al contado. En noviembre, el gigante de Wall Street, BlackRock, apoyó una solicitud de ETF de ETH al contado; La entrada del administrador de activos a la carrera spot de ETF de Bitcoin el verano pasado fue ampliamente considerada una gran ayuda para las perspectivas del producto financiero. «Estas no son… empresas menores», dijo a Decrypt Adam Berker, asesor legal senior de la plataforma global de pagos Mercuryo. «Estas solicitudes provienen de entidades de alto perfil como BlackRock y Grayscale, las cuales tienen una influencia considerable y un historial operativo sólido». Sin embargo, otros que todavía están en la industria de la criptografía sienten que un ETF spot de Ethereum no está del todo dicho y hecho. todavía. William Quigley, cofundador de la moneda estable Tether, cree que las diferencias ineludibles entre Bitcoin sin contratos inteligentes y el complejo ecosistema multicapa Ethereum podrían fácilmente tener un impacto en los procedimientos. «Es difícil predecir el momento para un ETF de Ethereum, ya que es una plataforma tecnológica más compleja que la cadena de bloques de Bitcoin y, por lo tanto, presenta más riesgos potenciales desde la perspectiva de la SEC», dijo Quigley a Decrypt. Sin embargo, ese gran contraste técnico entre Bitcoin y Ethereum es en ambos sentidos. Quigley cree que siempre que se apruebe un ETF spot de Ethereum, el producto resultará inmensamente atractivo para los inversores de Wall Street ansiosos por obtener una parte del vasto e increíblemente activo ecosistema de Ethereum. «Si Bitcoin es un puesto de limonada, entonces Ethereum es un banco central monetario», dijo Quigley. “Ethereum es más complejo, tiene mucha más actividad gracias a sus decenas de miles de contratos inteligentes activos y las cadenas de bloques de capa 2 que lo utilizan, y [Ethereum-based] Los tokens dominan el ecosistema de comercio de tokens”, dijo. ¿Qué significa eso para el apetito de Wall Street por un ETF de Ethereum? «Es fácil ver que la demanda institucional será fuerte», dijo Quigley.
