Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. agregaron 79,800 BTC en el tercer trimestre a medida que los bonos del Tesoro se desvanecen

Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. agregaron 79,800 BTC por un valor de aproximadamente $ 6,2 mil millones en el tercer trimestre de 2026, según el informe de mercado de Bitcoin del tercer trimestre de 21Shares. Las empresas públicas de tesorería de Bitcoin redujeron las compras combinadas de 7.100 millones de dólares en el segundo trimestre a aproximadamente 1.000 millones de dólares. Los fondos pasaron de 4.800 millones de dólares en salidas netas del segundo trimestre. Se convirtieron en la principal oferta institucional, mientras que Bitcoin subió un 42,7% y cerró septiembre en 83.570 dólares.

Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. lideran la demanda institucional del tercer trimestre

21Shares dijo que el complejo ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. recibió 79.800 BTC en el tercer trimestre. El suministro recién extraído ascendió a 41.300 BTC, con un valor aproximado de 2.900 millones de dólares. Por lo tanto, las compras de ETF generaron casi el doble de nuevas emisiones durante el mismo período.

Esa cifra marca un duro revés con respecto al segundo trimestre, cuando los mismos fondos registraron 4.800 millones de dólares en salidas netas. Entre los dos grupos de compradores institucionales a los que sigue 21Shares, los ETF abastecieron la mayor parte de la demanda una vez que los flujos volvieron a ser positivos.

Las compras no fueron constantes. Del 17 al 27 de agosto y del 21 al 25 de septiembre representaron el 91% de las entradas denominadas en Bitcoin del trimestre. La mayor parte de la oferta del tercer trimestre llegó en dos ventanas cortas, no en un goteo suave a lo largo del trimestre. Los libros de contabilidad diarios recientes ya muestran cuán irregulares pueden ser esas impresiones. Las entradas semanales lideradas por el IBIT se sitúan junto a fuertes episodios de sangrado de una semana.

Las compras públicas del Tesoro de Bitcoin caen a alrededor de mil millones de dólares

Las empresas públicas de tesorería de Bitcoin actuaron en sentido contrario. Las compras combinadas cayeron de 7.100 millones de dólares en el segundo trimestre a aproximadamente mil millones de dólares en el tercer trimestre, según el informe.

La estrategia añadió sólo 1.700 BTC, por un valor de unos 240 millones de dólares. Sus presentaciones también mostraron $349 millones en ventas durante julio y agosto. La oferta de tesorería corporativa que dominó trimestres anteriores se redujo justo cuando regresaron los escritorios de ETF.

En conjunto, los ETF al contado de EE. UU. y las empresas del tesoro público todavía agregaron alrededor de 7.200 millones de dólares de Bitcoin en el tercer trimestre. Eso equivalía a 2,4 veces el valor de la oferta recién extraída. En el segundo trimestre, sus compras combinadas cubrieron sólo 0,8 veces las nuevas emisiones. El conjunto institucional combinado creció, pero casi todo el impulso provino de la funda ETF.

Los tenedores a largo plazo vendieron más de los ETF comprados

La mayor demanda de ETF no absorbió todo el conjunto de vendedores. Glassnode dijo que los tenedores a largo plazo redujeron sus saldos en 248.000 BTC en el tercer trimestre, valorados en alrededor de 17.400 millones de dólares. Esto es casi tres veces lo que adquirieron los ETF al contado de Bitcoin en EE. UU.

Los titulares a largo plazo son carteras que han conservado monedas durante más de 155 días. Sus ventas del tercer trimestre siguieron a la acumulación después de la caída de Bitcoin el 10 de octubre de 2025. Entre noviembre de 2025 y junio de 2026, esa cohorte añadió aproximadamente 31.000 millones de dólares en Bitcoin. Los ETF registraron 7.600 millones de dólares en salidas de capital durante el mismo período.

El repunte del tercer trimestre también permitió a los vendedores acumular ganancias. Glassnode registró 9.300 millones de dólares en ganancias netas realizadas, la primera ganancia neta trimestral de 2026. Las pérdidas del primer semestre aún dejaron la cifra combinada del segundo y tercer trimestre en una pérdida neta de 12.300 millones de dólares.

Lo que está en juego es quién es el dueño de la oferta. Los ETF compraron más que nueva oferta y superaron a los bonos del tesoro corporativo. Sin embargo, los tenedores a largo plazo vendieron una pila mayor en el mismo repunte. Los observadores del flujo ahora rastrean si se repiten las ventanas concentradas de ETF de agosto y septiembre. La oferta de bonos del Tesoro y de los tenedores aún puede limitar el próximo movimiento alcista.