Vetle Lunde, analista senior de K33 Research, ha emitido una dura advertencia sobre las prácticas de importantes exchanges de criptomonedas en relación con la autenticidad de los datos de liquidación. En una publicación en X, Lunde describe cómo exchanges como Binance, Bybit y OKX han modificado sistemáticamente sus procesos de presentación de datos de una manera que, según él, distorsiona significativamente la verdadera escala de las liquidaciones del mercado.
Por qué los datos de liquidación de criptomonedas son falsos
El núcleo del argumento de Lunde gira en torno a los cambios implementados por estos exchanges a mediados de 2021. Por ejemplo, tanto Binance como Bybit ajustaron su API de liquidación WebSocket para informar solo una liquidación por segundo, aparentemente para «proporcionar un 'entorno comercial justo'» y «optimizar el flujo de datos del usuario», respectivamente. De manera similar, OKX ha implementado un límite, restringiendo el informe a una orden por segundo por contrato. Lunde explica que esta modificación en el flujo de datos afecta profundamente la transparencia del mercado, lo que lleva a un escenario en el que los datos de liquidación, una métrica crítica utilizada para evaluar la salud del mercado y el comportamiento de los traders, están «muy subreportados». Según Lunde, este ha sido el caso durante los últimos tres años, lo que tiene implicaciones no solo para los traders sino también para el análisis financiero más amplio del mercado de criptomonedas.
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Históricamente, los datos de liquidación han servido como barómetro de los niveles de apalancamiento del mercado y han sido fundamentales para comprender cómo reaccionan los operadores a los movimientos repentinos de precios y la volatilidad. Los datos de liquidación precisos ayudan a medir el apetito de riesgo del mercado y a evaluar si una caída del mercado ha purgado eficazmente las posiciones de apalancamiento especulativo excesivo. Dado que estos datos ahora están subestimados, Lunde sugiere que los operadores y analistas están volando a ciegas. Lunde especula sobre los motivos detrás de estos cambios, sugiriendo que pueden estar impulsados por un deseo de controlar la narrativa en torno a la estabilidad del mercado y el éxito de los operadores. Señala que durante la primera mitad de 2021, las liquidaciones de alto perfil fueron un tema frecuente en los medios de comunicación y las redes sociales, que a menudo pintaban un panorama de alto riesgo y volatilidad en los mercados de criptomonedas. Al limitar la visibilidad de tales eventos, las bolsas podrían estar tratando de cultivar una imagen más estable y amigable para los operadores para atraer y retener a los usuarios.
Liquidaciones perpetuas diarias de Bitcoin | Fuente: X @VetleLunde “Supongo que es una decisión de relaciones públicas. En el primer semestre de 2021, la sangre derramada por las liquidaciones fue el pan de cada día en Twitter, los medios y todo el mundo. Estar constantemente en lo más alto de las clasificaciones de liquidaciones no se alinea con una estrategia de atraer a la mayor cantidad posible de personas para operar con el mayor volumen posible”, comenta Lunde.
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Para complicar aún más las cosas, Lunde insinúa la posibilidad de que las bolsas puedan estar reteniendo datos de liquidación para mantener una ventaja competitiva. “Algunas bolsas incluso tienen intereses en empresas de inversión que pueden negociar con información que el resto del mercado no tiene”, especula el investigador. A pesar de estos importantes desafíos para acceder a datos confiables, Lunde analiza métodos alternativos para estimar los volúmenes de liquidación actuales, como analizar los cambios en el interés abierto o aprovechar los datos históricos para extrapolar las tendencias actuales. Sin embargo, reconoce que estos métodos tienen sus deficiencias. A menudo no reflejan con precisión los cambios en el comportamiento de los participantes del mercado a lo largo de los años o pueden enfatizar demasiado los eventos inusuales del mercado que no son indicativos de tendencias más amplias. Para concluir su publicación, Lunde expresa un profundo escepticismo sobre la utilidad de los datos de liquidación actualmente disponibles. Pide un regreso a los niveles de transparencia observados en el pasado, aunque señala pesimista que tal cambio es poco probable dadas las tendencias actuales. “Por ahora, los datos de liquidación son en su mayoría un entretenimiento erróneo y no procesables. «Me gustaría volver a la transparencia del pasado, pero supongo que ya hemos cruzado el Rubicón», concluye Lunde. Al cierre de esta edición, el BTC cotizaba a 59.540 dólares.
El precio de Bitcoin se mantiene por debajo de la EMA de 200 días, gráfico de 1 día | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com
