👋 ¿Quieres trabajar con nosotros? ¡CriptoPasion está contratando para un puñado de puestos! La volatilidad que se ha convertido en sinónimo de la criptoindustria no ha disuadido a las instituciones de participar en ella, ya que los fondos de cobertura que invierten en criptografía están en su punto más alto, según PwC’s 2022 Global Crypto Hedge Informe del fondo. El informe anual examina tanto los fondos de cobertura tradicionales como los fondos criptográficos especializados para obtener una mejor comprensión de cómo funciona el sector relativamente nuevo, pero extremadamente dinámico, de la industria.
Los fondos de cobertura de criptomonedas aumentan en número
La investigación de PwC muestra que hay más de 300 fondos de cobertura centrados en criptomonedas actualmente en el mercado. Si bien algunos podrían atribuir este crecimiento a la madurez de la industria de las criptomonedas, los datos del informe sugieren que el lanzamiento de nuevos fondos de cobertura de criptomonedas parece estar relacionado con el precio de Bitcoin (BTC). Los datos mostraron que se lanzó una gran cantidad de fondos en 2018, 2020 y 2021, todos años muy optimistas para Bitcoin, mientras que los años menos optimistas han visto una actividad mucho más moderada. Sin embargo, la mayoría de los nuevos fondos de cobertura criptográficos suelen emplear estrategias de inversión que no dependen de que el mercado suba. En una encuesta de más de 70 criptofondos de cobertura, PwC descubrió que casi un tercio de ellos empleaba una estrategia de inversión neutral en el mercado. Con el objetivo de obtener ganancias independientemente de la dirección del mercado, estos fondos generalmente usan derivados para mitigar el riesgo y obtener una exposición más específica al activo subyacente. La segunda estrategia comercial más popular es una estrategia cuantitativa larga y corta, donde los fondos toman tanto posiciones largas como cortas. posiciones basadas en un enfoque cuantitativo. Las estrategias más comunes utilizadas son la creación de mercado, el arbitraje y el comercio de baja latencia. A pesar de ser populares entre los fondos de cobertura y proporcionar buenos rendimientos, estas estrategias restringen los fondos para operar solo con criptomonedas más líquidas.Estrategias más comunes de los fondos de cobertura de criptomonedas (Fuente: 4.º informe anual mundial de fondos de cobertura de criptomonedas de PwC de 2022) En términos medios, los fondos que emplean una estrategia discrecional larga y corta han sido los de mejor desempeño. Los datos de PwC mostraron que estos fondos mostraron un rendimiento medio del 199 % en 2021. Al observar el rendimiento promedio, se muestra que los fondos largos discrecionales han sido los de mejor rendimiento, mostrando rendimientos del 420 % en 2021. Los fondos neutrales del mercado tuvieron un rendimiento considerablemente inferior a los fondos con otras estrategias , que muestra un rendimiento promedio de solo el 37 %. PwC señala que los rendimientos mostrados por los fondos discrecionales largos y cortos fueron los que emplearon una estrategia que mejor se adaptaba al mercado en ese momento, ya que los rendimientos de Bitcoin dentro del período alcanzaron un máximo del 131 % el año pasado.
Desempeño de los fondos de cobertura criptográficos de fin de año de 2021 por estrategias (Fuente: 4.° Informe anual mundial de fondos de cobertura criptográficos de PwC de 2022) aumentó alrededor de un 60% a lo largo del año. Y si bien las diferentes estrategias arrojaron diferentes niveles de rendimiento, todas las estrategias en 2021 tuvieron un rendimiento inferior al de 2020.
«El mercado alcista en 2021 no dio como resultado el mismo nivel de ganancias que el de 2020, con BTC aumentando solo un 60% en comparación con aproximadamente el 305% del año anterior».
PwC señaló que los rendimientos no son la única propuesta de valor de los fondos de cobertura. Lo que ofrecen a los inversores es protección contra la volatilidad y los datos del informe no muestran una imagen de si las estrategias pudieron ofrecer una mayor o menor volatilidad a cambio de las criptomonedas. Incluso con rendimientos bajos, los fondos de cobertura que brindan menor volatilidad podrían ser más atractivos para los inversores.
Activos gestionados en aumento
El rendimiento lento del año pasado y la alta volatilidad del mercado ciertamente no han afectado la cantidad de dinero que los inversores invirtieron en fondos de cobertura. El informe estima que los activos totales bajo administración (AuM) de los fondos de cobertura criptográficos aumentaron en un 8 % a alrededor de USD 4100 millones en 2021. La mediana de AuM de los criptofondos de cobertura se triplicó a $24,5 millones en 2021 en comparación con el año anterior, mientras que la media de AuM aumentó de $23,5 millones en 2020 a $58,6 millones en 2021.
Total de activos bajo gestión de criptofondos de cobertura (Fuente: 4.º informe anual mundial de criptofondos de cobertura de 2022 de PwC) La gestión de todos esos activos conlleva un coste. Al igual que los fondos de cobertura tradicionales, los criptofondos cobran a sus inversores una comisión de gestión del 2 % y una comisión de rendimiento del 20 %.
“Uno esperaría que los administradores de fondos de cobertura de criptomonedas cobraran tarifas más altas dado el menor grado de familiaridad con el producto y la mayor complejidad operativa, como abrir y administrar billeteras, lo que lleva a un mercado menos accesible para los inversores individuales, pero parece que esto no ha sido así. sido el caso.”
PwC espera que los criptofondos incurran en costos más altos a medida que se desarrolla el criptomercado en general. Con los reguladores de todo el mundo exigiendo estándares de cumplimiento y seguridad más altos, lo más probable es que los fondos de cobertura de criptomonedas tengan que aumentar sus tarifas de gestión para seguir siendo rentables. Sin embargo, la tarifa de rendimiento del 20 % podría seguir disminuyendo en los próximos años a medida que más fondos y otras instituciones comience a ingresar al espacio criptográfico. Las tarifas de rendimiento promedio disminuyeron del 22,5 % al 21,6 % por ciento en 2021, lo que demuestra que el número creciente de nuevos fondos que ingresan al espacio está comenzando a competir para atraer nuevos clientes. Uno de los métodos que los criptofondos parecen estar utilizando para atraer clientes es ofrecer una diversa cartera de inversiones. Mientras que el 86 % de los fondos dijeron que habían invertido en «criptomonedas de reserva de valor» como Bitcoin, el 78 % dijeron que habían estado invirtiendo en DeFi. Menos de un tercio de los fondos dijeron que la mitad de su volumen diario de transacciones está en BTC . En comparación con el 56% del año pasado, muestra que los fondos se están diversificando rápidamente en altcoins. Después de BTC y Ethereum (ETH), los cinco principales fondos de cobertura de criptomonedas altcoins negociados fueron Solana (SOL), Polkadot (DOT), Terra (LUNA), Avalanche (AVAX) y Uniswap (UNI).
Criptomonedas negociadas por criptofondos de cobertura en el primer trimestre de 2022 (Fuente: 4.° informe anual mundial de criptofondos de cobertura de 2022 de PwC) Todavía no está claro cómo la desvinculación de TerraUSD (UST) y el posterior colapso de LUNA afectaron a estos fondos, ya que se realizó la encuesta de PwC en abril antes de que ocurrieran esos hechos. La compañía cree que veremos una desaceleración de las entradas de capital en el criptomercado durante el resto del año a medida que los inversores se vuelvan más cautelosos.
“Muchos fondos aún no han publicado sus rendimientos de mayo de 2022 y solo una vez que estén disponibles será posible juzgar el impacto del colapso de Terra y la recesión más amplia en los criptomercados. Por supuesto, también habrá fondos que ya tenían una perspectiva bajista o pudieron ajustar e identificar mejor los problemas en Terra, gestionando sus exposiciones o incluso tomando posiciones cortas durante este período. Se esperan correcciones. El mercado se ha recuperado antes y no hay razón para creer que no se recuperará nuevamente”, dijo a CriptoPasion John Garvey, líder mundial de servicios financieros de PwC.
PwC cree que la precaución también se extenderá a las monedas estables. Además de las monedas alternativas, las monedas estables también han crecido significativamente en popularidad entre los fondos de cobertura. Las dos monedas estables más grandes en términos de uso fueron USDC y USDT, con el 73% y el 63% de los fondos usándolas, respectivamente. Un poco menos de un tercio de los fondos criptográficos informaron usar TerraUSD (UST) en el primer trimestre del año.
“Es interesante notar que a pesar de que la capitalización de mercado de USDT es casi el doble que la de USDC, los fondos de cobertura parecen preferir usar USDC. Creemos que esto se debe a la mayor transparencia que ofrece el USDC en torno a los activos que respaldan la moneda estable».
El aumento en el uso de monedas estables podría explicarse por un aumento similar en el uso de intercambios descentralizados. Según el informe de PwC, el 41 % de los fondos criptográficos informaron que usaban DEX. Aquellos que incursionan en DeFi parecen acudir en masa a Uniswap, ya que los datos mostraron que el 20% de los fondos utilizaron la plataforma como su DEX preferido.
Alcista en Bitcoin
A pesar de que el mercado era bastante bajista en el momento en que se realizó la encuesta de PwC, la mayoría de los criptofondos se mantuvieron alcistas en Bitcoin. Cuando se les pidió que dieran su estimación sobre dónde estará el precio de BTC al final del año, la mayoría (42%) lo colocó en el rango de $ 75,000 a $ 100,000. Otro 35% predijo que oscilaría entre $50,000 y $75,000.
La distribución de las predicciones de precios de Bitcoin para finales de 2022 (Fuente: 4.º informe anual de fondos de cobertura criptográficos globales de PwC de 2022)
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