Pantera Analiza el Mercado de Activos Tokenizados
Pantera Capital ha llevado a cabo un análisis de 542 activos tokenizados, que suman un valor total de USD 320.600 millones. De estos, el 77,6% corresponde a activos “envueltos”, una representación digital de activos convencionales.
Estado Actual del Mercado de Tokenización de Activos del Mundo Real
Según el informe más reciente de Pantera, publicado el 6 de mayo de 2026, la tokenización de activos del mundo real (RWA) está en una fase primaria de evolución. El análisis indica que gran parte de esta industria aún refleja estructuras financieras tradicionales en lugar de desarrollar instrumentos auténticamente diseñados para entornos descentralizados.
“La primera fase de los medios digitales replicó modelos de periódicos, mejorando la velocidad y acceso, pero manteniendo el mismo formato.” – Pantera Capital
La firma argumenta que muchos de los activos tokenizados hoy en día funcionan bajo una lógica operativa similar a la de las finanzas convencionales, a pesar de los avances tecnológicos.
Predominio de Activos Envueltos
El estudio detalla que el 77,6% de los activos analizados pertenecen a la categoría “envueltos”, donde un token digital existe, pero su funcionamiento está ligado a activos subyacentes gestionados por custodios y otros intermediarios tradicionales. Ejemplos de esto son algunos fondos tokenizados de bonos del Tesoro estadounidense, como BUIDL de BlackRock.
- 460 activos “envueltos” (marrón en el gráfico).
- 66 activos híbridos (gris).
- 16 activos nativos (verde oscuro).
- 51 activos no calificados (beige).
Según el informe, el token puede añadir información adicional, pero no transforma el funcionamiento del activo real.
Índice de Progreso de Tokenización (TPI)
Pantera ha desarrollado un propio índice, el Tokenization Progress Index (TPI), que mide la madurez de los activos tokenizados. El promedio obtenido entre los activos analizados fue de 2,04 puntos sobre 5.
Criterios de Evaluación
La madurez se evalúa en tres áreas:
- Emisión y rescate.
- Transferibilidad y liquidación.
- Complejidad y componibilidad.
Las stablecoins se destacan como la categoría más avanzada, mientras que bienes raíces y capital de inversión privada cuentan con baja madurez operativa. Un 91,1% de los activos aún depende de mecanismos controlados por custodios, lo que limita su autonomía.
Crecimiento del Mercado de Activos Tokenizados
En 2025, se registraron 168 nuevos activos tokenizados, con un crecimiento del 115% respecto al año anterior. Sin embargo, muchos de estos nuevos activos mantienen modelos de baja complejidad.
A pesar de esto, el valor on-chain total del mercado creció significativamente, pasando de 200.600 millones de dólares a 313.700 millones entre 2024 y 2025. En 2026, el total alcanzó 321.100 millones de dólares.
Concentración en Stablecoins
Las stablecoins representan 293.000 millones de dólares, es decir, el 91,6% del valor total rastreado por Pantera. Este gráfico detalla el valor on-chain de cada clase de activo y el TPI promedio.
Futuro de la Tokenización
Pantera pronostica que la tokenización avanzará hacia productos que no puedan replicarse mediante infraestructura financiera tradicional. Se mencionan futuros desarrollos como:
- Liquidación continua.
- Gestión automática de colateral.
- Generación programable de rendimiento financiero.
Instituciones como BlackRock, Franklin Templeton y JPMorgan están explorando la tokenización, a menudo enfocados en activos como los bonos del Tesoro estadounidense. Se estima que la tokenización podría integrar las finanzas tradicionales y digitales en un mismo marco, alcanzando potencialmente 16 billones de dólares en 2023.
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