La SEC sopesa nuevas reglas de cotización de criptomonedas que permitan flexibilidad al tiempo que refuerzan la supervisión de los derivados y los activos no calificados.
El enfoque regulatorio en Estados Unidos se está volviendo hacia marcos más claros para los productos de inversión en criptomonedas, a medida que la supervisión comienza a endurecerse. Una nueva propuesta de NYSE Arca ha llamado la atención de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., que ahora invita a comentarios públicos.
Si se adoptan, los cambios podrían remodelar la forma en que se estructuran y aprueban los productos negociados en bolsa vinculados a criptomonedas. Los participantes del mercado están siguiendo de cerca la propuesta a medida que la industria avanza hacia estándares más consistentes y definidos.
La regla propuesta del 85% remodela la composición de Crypto Trust
Una nueva presentación de NYSE Arca ha llamado la atención de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., que ahora está buscando la opinión del público. La propuesta se centra en ajustar los estándares de cotización de acciones fiduciarias basadas en productos básicos.
Según el presentaciónal menos el 85% del valor liquidativo de un producto debe consistir en activos ya permitidos según las normas vigentes. El 15% restante podría incluir otros activos, incluso si no califican de forma independiente.
Un marco de este tipo podría permitir que los fideicomisos que poseen las principales criptomonedas como Bitcoin, Ethereum, Solana y XRP incluyan asignaciones más pequeñas a tokens emergentes. Los emisores tendrían espacio para diversificar sus ofertas de productos mientras se mantienen dentro de límites definidos vinculados a la elegibilidad de los activos.
Al mismo tiempo, se están introduciendo normas de medición más estrictas para la exposición a derivados. Los derivados cotizados y extrabursátiles se evaluarían utilizando el valor nocional total en lugar del valor de mercado únicamente. Ese enfoque puede evitar una dependencia excesiva de instrumentos complejos que quedan fuera de los criterios básicos de elegibilidad.
Los ejemplos en la presentación muestran cómo funcionaría la regla en la práctica. Una cartera con un 95% de activos calificados cumpliría el requisito, mientras que una con una fuerte exposición a derivados no calificados podría fracasar, incluso si estuviera anclada en tenencias de bitcoins.
Cómo las nuevas reglas de la SEC podrían remodelar los listados de criptomonedas y limitar el acceso a los activos digitales emergentes
La propuesta también aborda cómo se definen los productos básicos dentro del marco de cotización. Los coleccionables digitales y los tokens no fungibles no calificarían para una aprobación genérica. Los intercambios aún podrían buscar aprobaciones por separado, aunque esos productos enfrentarían un proceso de revisión más detallado.
Los reguladores parecen centrados en restringir las cotizaciones simplificadas a activos con suficiente historial comercial y mecanismos de vigilancia. Ese enfoque refleja cautela hacia segmentos más nuevos o menos líquidos del mercado criptográfico.
También está tomando forma un cambio regulatorio más amplio. Desde el nombramiento de Paul Atkins, la SEC ha avanzado hacia la elaboración de normas estructuradas en lugar de su aplicación caso por caso. Las acciones recientes incluyen la coordinación con otras agencias y esfuerzos renovados para aclarar clasificaciones de activos digitales.
Si se adopta, la propuesta podría ampliar la gama de productos de inversión en criptomonedas manteniendo controles más estrictos. Las bolsas pueden obtener estándares más claros y los inversores podrían beneficiarse de procesos de aprobación más predecibles.
Para las bolsas, el marco podría mejorar la supervisión y reducir los riesgos vinculados a la manipulación o los activos ilíquidos. Los inversores también pueden beneficiarse de estructuras de productos más claras y vías de aprobación más predecibles.
Al mismo tiempo, los límites a los activos no calificados pueden restringir ciertos productos experimentales. Los fondos centrados en tokens emergentes o de nicho podrían enfrentar obstáculos adicionales antes de llegar al mercado.
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