Los reembolsos de ETF y las ventas sostenidas en EE. UU. indican una presión más profunda sobre Bitcoin más allá de las liquidaciones impulsadas por el apalancamiento.
La fuerte caída de Bitcoin durante la semana pasada borró todas las ganancias obtenidas desde la victoria electoral de Donald Trump. Y esto ha marcado un punto de inflexión en el sentimiento del mercado. Las fuertes liquidaciones y la débil demanda institucional han hecho que los precios bajen drásticamente. Al mismo tiempo, las cambiantes señales macroeconómicas han aumentado la presión del mercado.
El análisis de Wintermute sugiere que los movimientos recientes reflejan una presión estructural más profunda en lugar de un shock de corto plazo. Ahora la atención se ha centrado en si la demanda al contado puede regresar después de un violento restablecimiento del apalancamiento.
La liquidación de BTC se profundiza después de $2.700 millones en liquidaciones a medida que se debilita la demanda institucional
Bitcoin superó los 80.000 dólares por primera vez desde abril del año pasado. De hecho, la moneda OG cayó casi un 50% desde octubre. máximo histórico cerca de $126,000. En las operaciones del fin de semana, los precios tocaron brevemente los 60.000 dólares antes de rebotar hasta el rango bajo de 70.000 dólares.
Las liquidaciones superaron los 2.700 millones de dólares, ya que meses de operaciones dentro de un rango determinado alentaron un apalancamiento excesivo. Una vez que los precios rompieron niveles clave, las ventas forzadas se aceleraron en los principales lugares.
Condiciones macro También empeoró el ya frágil mercado. La nominación de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos el 30 de enero generó temores de condiciones financieras más estrictas. Como resultado, las principales empresas tecnológicas e incluso los metales preciosos bajaron de precio.
Los repuntes no lograron ganar impulso cuando los inversores abandonaron sus posiciones. Generalmente, este patrón es común durante las fases bajistas. Los fondos negociados en bolsa se han vuelto fundamentales para la acción de los precios durante tales movimientos. iShares Bitcoin Trust (IBIT) negoció más de 10 mil millones de dólares en valor nocional sólo el jueves, lo que refleja cuán fuertemente los flujos de ETF influyen ahora en la dirección a corto plazo.
Imago Fuente: X/Wintermute
La presión vendedora provino en gran medida de fuentes estadounidenses. La prima al contado de Coinbase se mantuvo negativa durante la caída, lo que indica un interés de venta interno sostenido. Los datos internos extrabursátiles citados por Wintermute muestran que las contrapartes estadounidenses redujeron su exposición durante toda la semana.
Los reembolsos de ETF amplificaron esa presión, creando un círculo en el que la caída de los precios obligó a realizar más ventas al contado. Desde noviembre, ETF al contado de BTC han registrado aproximadamente 6.200 millones de dólares en salidas netas acumuladas, lo que supone la reducción más larga desde su lanzamiento.
La rotación de capital de la IA deja a Bitcoin expuesto durante el retroceso del mercado
La actividad de opciones se ha concentrado, y IBIT y Deribit ahora representan aproximadamente la mitad del volumen total de opciones criptográficas. La volatilidad comprimida durante las operaciones de rango anteriores fomentó la complacencia.
Una vez que los precios cayeron, los operadores se apresuraron a salir de posiciones abarrotadas. Y esto hizo que las tasas de financiación fueran marcadamente negativas antes de una breve contracción a finales de semana.
La rotación de capital hacia acciones de inteligencia artificial añadió otro obstáculo. Durante meses, la atención y la liquidez de los inversores fluyeron hacia las acciones vinculadas a la IA a expensas de otros activos.
Los gráficos que circularon la semana pasada mostraron que Bitcoin seguía de cerca los nombres de software en los principales índices. Cuando las operaciones relacionadas con la IA se debilitaron, las criptomonedas no lograron atraer capital desplazado. Como resultado, los precios quedaron expuestos durante las ventas masivas más amplias.
Wintermute considera la acción de la semana pasada como una forma de capitulación, en la que el apalancamiento se ha eliminado en gran medida. La volatilidad aumentó a medida que se eliminaron las posiciones más débiles, y los compradores ingresaron alrededor de 60.000 dólares.
Comercio al contado sigue siendo ligero, lo que limita el potencial de recuperación. Alrededor de 25.000 millones de dólares en pérdidas no realizadas en las tesorerías institucionales también están pesando sobre la nueva demanda. Sin un cambio de tendencia, es probable que la acción del precio se mantenga agitada.
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