Insights clave:
- El Senado de los Estados Unidos aprobó la Ley Genius para fortalecer la supervisión de establo.
- Sin embargo, el administrador de activos de Amundi advierte que la Ley Genius podría debilitar involuntariamente el dominio del dólar estadounidense.
- A pesar de las advertencias, el mercado de Stablecoin ha crecido a más de $ 254 mil millones, y probablemente alcanzará $ 3.7 billones para 2030.
El acto de genio, que fue Recientemente aprobado por el Senado de los Estados Unidos, está destinado a fortalecer el mercado de Stablecoin y mejorar la supervisión sobre el sector. Sin embargo, no todos lo ven como una victoria para el dólar estadounidense y su economía.
De hecho, Amundi, el gerente de activos más grande de Europa, acaba de aumentar varias razones por las cuales el proyecto de ley podría ser contraproducente. He aquí por qué la Ley Genius podría conducir a problemas a largo plazo con los pagos e incluso debilitar el dominio del dólar estadounidense.
¿Cuál es el acto de genio?
La Ley Genius fue aprobada por el Senado de los Estados Unidos el 17 de junio.
En pocas palabras, el proyecto de ley se estableció para hacer que Stablecoins sea más segura, asegurándose de que los emisores colatalicen completamente todos los tokens respaldados por dólar. En esencia, bajo la Ley Genius, todas las establo respaldadas por dólar deben respaldarse 1: 1 con activos líquidos de alta calidad como los bonos del Tesoro de EE. UU.
Esto asegura que su valor permanezca «estable» y confiable para todos.
Amundi pregunta: «¿Genio o malvado?»
Vincent Mortier, director de inversiones de Amundi, sin embargo, no es fanático de esta nueva ley. Mortier recientemente se sentó a través de un entrevista con Reuters y resumió las apuestas:
«Podría ser genio, o podría ser malvado», Dijo
Uno de sus mayores problemas con el proyecto de ley es cómo alienta a más empresas a emitir estables totalmente garantizadas. Mortier dice que el acto podría crear involuntariamente un sistema que compite con el dólar estadounidense en lugar de fortalecerlo.
En la superficie, las establo respaldadas por el dólar parecen reforzar el papel de Greenback como moneda de reserva. Aún así, Mortier argumenta que estas establecoínas pronto podrían actuar como alternativas a los sistemas tradicionales basados en dólares.
Si las establo se adoptan ampliamente, pueden reducir la demanda de dólares físicos y dañar el dominio que fueron creados para preservar.
Una espada de doble filo
El requisito de respaldo de la Ley Genio 1: 1 ciertamente podría aumentar la demanda de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, ya que los emisores de stablecoin deberán celebrar reservas masivas de ellos.
Sin embargo, Mortier advierte que esto también podría apuntar hacia una falta de confianza en la fuerza inherente del dólar. «Si necesitamos stablecoins para garantizar el valor del dólar, ¿qué dice eso sobre el dólar en sí?» preguntó.
Peor aún, Mortier señala que las compañías que emiten estos tokens, ya sean nuevas empresas de fintech o gigantes tecnológicos como Apple, Google o la X de Elon Musk, tienen una gran posibilidad de convertirse en cuasi-bancos.
Estas entidades pueden manejar miles de millones en depósitos, pagos de procesos e incluso ofrecer intereses:
Todo mientras opera fuera del sistema financiero convencional. Mortier argumenta que tal evento podría desestabilizar los pagos mundiales y crear grandes riesgos que los reguladores aún no están equipados para manejar.
Stablecoins en aumento
A pesar de estas advertencias, las estables están creciendo rápidamente. De acuerdo a Desfillama, el mercado total de Stablecoins ahora vale más de $ 254 mil millones. Esto es casi el doble de lo que era a principios de 2023.
Curiosamente, el 98% de estos tokens son vinculado al dólar estadounidense.
Los analistas de JPMorgan esperan que el suministro de Stablecoins se duplique nuevamente en los próximos años, y el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, predice que el mercado podría alcanzar $ 3.7 billones para 2030.
Proyectos recientes de informes que Stablecoins podría convertirse en un mercado de $ 3.7 billones para fines de la década. Ese escenario se vuelve más probable con el paso de la Ley Genius.
Un próspero ecosistema de Stablecoin impulsará la demanda del sector privado para los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, que respaldan …
– Secretario del Tesoro Scott Bessent (@secscottbessent) 17 de junio de 2025
Este crecimiento explosivo probablemente será impulsado por la adopción generalizada de estables en los pagos transfronterizos, así como los bonos del Tesoro Corporativo y Defi.
En general, la Ley Genius es un paso hacia la regulación de los aspectos impredecibles de las estables. Aún así, la advertencia de Amundi es clara.
La ley podría desbloquear nuevos problemas y abrir una caja de problemas de Pandora completamente nueva para el dólar estadounidense.
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