sUSD cayó tan bajo como $0,66 después de una actualización del protocolo, reduciendo un saldo de $10,000 a aproximadamente $6,800 durante la salida de abril de 2025.
Una fuerte caída en el sUSD dejó a varios tenedores enfrentando pérdidas inesperadas después de que la moneda estable se moviera muy por debajo de su paridad de un dólar. Algunos usuarios informaron saldos reducidos a pesar de no realizar transacciones.
La caída se produjo con un debate público limitado, incluso cuando las pérdidas se hicieron visibles en todas las billeteras.
Depegs de sUSD después de la actualización del protocolo
La desconexión de sUSD se produjo principalmente en abril de 2025 después de que Synthetix introdujera una importante actualización de protocolo llamada SIP-420. La actualización tenía como objetivo mejorar la eficiencia del capital y ajustar la gestión de la deuda en todo el sistema.
Poco después de la actualización, sUSD comenzó a cotizar por debajo de su valor previsto. Los datos del mercado mostraron que los precios cayeron a un rango cercano a $0,66 a $0,68 en el punto más bajo.
Para los poseedores de 10.000 sUSD, la caída redujo el valor a aproximadamente 6.800 dólares. Estas pérdidas se produjeron incluso cuando no se realizó ninguna actividad comercial.
Los cambios estructurales debilitaron la vinculación
Un factor clave detrás de la despeg fue un cambio en las reglas de garantía. SIP-420 redujo el índice de garantía del 750% al 200 por ciento.
La actualización también introdujo un modelo de fondo de deuda compartida. Esto eliminó los incentivos para que los apostadores individuales compraran sUSD con descuento para gestionar la deuda personal.
Las condiciones de liquidez agregaron más presión. El sUSD representó más del 75 por ciento de algunos fondos de liquidez, lo que aumentó el desequilibrio del lado vendedor.
Durante el mismo período, los precios del SNX disminuyeron aproximadamente un 26 por ciento. Dado que SNX respalda el sUSD, esto debilitó aún más las condiciones de la garantía.
Resultados de la competencia comercial y exposición del usuario
La salida coincidió con la temporada 2 de la competencia comercial Synthetix Mainnet. Muchos usuarios convirtieron USDC a sUSD para cumplir con los requisitos de entrada.
Algunos participantes informaron pérdidas a pesar de no realizar operaciones. A un precio cercano a 0,75 dólares, un saldo de 10.000 dólares valía unos 7.500 dólares.
Darme cuenta de que mis 10.000 dólares ahora solo valen 7,4 mil dólares.
Deposité 10.000 USDC y los cambié por 10.000 sUSD para la compensación comercial, pero nunca operé.
sUSD se ha desvinculado y ahora cotiza a 0,75 dólares. Apenas se habla de CT.
¿WTF es esta mierda? https://t.co/EbS1xsjmOO pic.twitter.com/WmJMWzaU0Q—Edward Morra (@edwardmorra_btc) 29 de enero de 2026
Desde entonces, la temporada 2 de la competencia comercial terminó. Synthetix anunció a @rektmando como el ganador del premio de $200,000, mientras que el segundo y tercer lugar recibieron $100,000 cada uno.
Los resultados del concurso se anunciaron después de que ya se hubiera producido la separación. Para algunos usuarios, las pérdidas se produjeron mientras los fondos permanecían inactivos.
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Esfuerzos de recuperación y estado actual
Tras la caída de abril, el equipo de Synthetix lanzó un plan de recuperación de tres fases. Una medida implicó el fondo común de USD 420 para reducir la oferta circulante.
El grupo alentó a los usuarios a bloquear sUSD durante 12 meses. A cambio, los participantes recibieron recompensas financiadas con cinco millones de tokens SNX.
En octubre de 2025, el sUSD se había recuperado cerca de su paridad. Los precios cotizaban cerca de 0,998 dólares después de meses de estabilización gradual.
A enero de 2026, el protocolo permanece en transición. Un desbloqueo programado de cinco millones de SNX en abril de 2026 puede afectar el comportamiento futuro de los precios.
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