El 9 de febrero, David Kelly, estratega global jefe de JPMorgan Asset Management, participó en “Squawk on the Street” de CNBC para compartir sus pensamientos sobre el hecho de que el S&P 500 haya alcanzado los 5.000 puntos y lo que este logro puede o no indicar acerca de los próximos meses.
La importancia del S&P 500 a 5.000 dólares
Kelly recordó los días en que el S&P 500 se situaba en 500 en la década de 1990, marcando el hito actual como testimonio del tremendo crecimiento de los activos financieros y la participación de las ganancias en el PIB a lo largo de las décadas. Destacó cómo las empresas han prosperado en economías de lento crecimiento, y atribuyó este éxito al creciente valor de los activos financieros y a un aumento significativo en la participación de las ganancias en el PIB.
Ganancias, eficiencia y valoraciones de mercado
Al abordar la actual temporada de resultados, Kelly señaló que si bien los resultados corporativos han sido sólidos y los márgenes grandes, el crecimiento futuro de los beneficios es limitado. Hizo hincapié en que la trayectoria ascendente del mercado ahora tiene más que ver con las valoraciones que con el crecimiento de las ganancias. En un entorno estable, los inversores tienden a elevar las valoraciones, una tendencia que puede continuar hasta que una crisis impulse una reevaluación.
Previsión económica para 2024
Kelly esbozó un escenario base para 2024, prediciendo un crecimiento del 2%, con la inflación acercándose al objetivo del 2% de la Reserva Federal y el desempleo permaneciendo bajo. Anticipa un entorno estable, salvo que se produzcan shocks imprevistos que puedan desencadenar una recesión. Esta estabilidad, según Kelly, es lo que puede permitir que el mercado continúe su ascenso.
Desempeño económico de Estados Unidos y flujos globales
La resiliencia de la economía estadounidense, particularmente en el gasto de los consumidores y la inversión empresarial, la ha distinguido de otras economías globales que enfrentan presiones deflacionarias y un crecimiento más débil. Kelly destacó la naturaleza implacable de los consumidores y empresas estadounidenses como impulsores clave del desempeño económico superior de la nación. Esta fortaleza interna, junto con un dólar fuerte, ha convertido a Estados Unidos en un destino atractivo para los inversores nacionales e internacionales.
Perspectivas de inflación y el papel del dólar
Kelly discutió el potencial de que el crecimiento salarial se mantenga en torno al 4%, junto con la disminución de las presiones inflacionarias provenientes de los seguros de automóviles y los costos de vivienda. Sugirió que Estados Unidos podría ver cómo las cifras de inflación disminuyen a lo largo del año, y que la fortaleza del dólar ayudaría a compensar cualquier pico en la inflación de las importaciones. Imagen destacada a través de Pixabay
