Este artículo también está disponible en español. El mercado de criptomonedas en general experimentó una gran caída el 9 de diciembre. Si bien el precio de Bitcoin cayó de $101,109 a tan solo $94,150, marcando una caída del -7%, el mercado de altcoins sufrió pérdidas significativamente más severas. Ethereum cayó hasta un -12% en un momento, XRP un -22%, Solana un -15%, Cardano un -23%, Dogecoin un -19% y Shiba Inu un -25%. Según datos de Coinglass, más de 562.000 comerciantes fueron liquidados en las últimas 24 horas y las liquidaciones totales alcanzaron los 1.700 millones de dólares. La mayor orden de liquidación individual tuvo lugar en Binance en el par ETHUSDT, valorada en 19,69 millones de dólares. De los 1.700 millones de dólares en liquidaciones totales, 1.550 millones de dólares correspondieron a posiciones largas. En particular, el aumento de apalancamiento de Bitcoin fue relativamente modesto en comparación con el de las altcoins, con 143 millones de dólares en posiciones largas de BTC liquidadas. Por el contrario, ETH registró liquidaciones por 219 millones de dólares, 57 millones de dólares por SOL, 86 millones de dólares por DOGE, 53 millones de dólares por XRP y 22 millones de dólares por ADA. En todo el mercado de criptomonedas, esto representó el mayor aumento de apalancamiento desde abril de 2021, cuando se produjo un récord de $10 mil millones en liquidaciones de futuros de criptomonedas en un solo día. Esto superó el récord anterior de 5.770 millones de dólares.
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Tras la crisis, Bitcoin y la mayoría de las altcoins experimentaron una fuerte recuperación, aunque aún no han vuelto a sus niveles previos a la crisis. En las últimas 24 horas, BTC se mantuvo con una caída del -2,4%, ETH del -4,8%, XRP del -9,6%, SOL del -6,4% y DOGE del -8,4%.
¿Qué causó la caída del mercado criptográfico?
Según el criptoanalista ltrd (@ltrd_), la dinámica subyacente comenzó con una mayor presión de venta sobre Coinbase, donde los comerciantes comenzaron a vender agresivamente casi una hora antes de la cascada principal. Aunque la caída final fue provocada por una reacción en cadena de liquidaciones, esta venta prolongada en los mercados al contado fue fundamental para empujar los precios a zonas donde los operadores sobreapalancados no tenían otra opción que relajarse. Las comisiones de financiación sobrecalentadas y los crecientes niveles de interés abierto significaron que una vez que aparecieron las grietas iniciales, las posiciones fuertemente apalancadas no tuvieron oportunidad de escapar. “¿Cómo podemos saber que el mercado estaba sobrecalentado? Es simple: la tarifa de financiamiento más el aumento del interés abierto. Estos dos factores son impulsores del mercado actual e indican que la gente está excesivamente apalancada”, explicó ltrd. Cuando el mercado finalmente colapsó, sus efectos fueron desiguales. Bitcoin mostró características distintas de otros instrumentos, y Ethereum mostró signos alentadores de acumulación en el camino a la baja, dando a entender que un comprador importante podría haber estado aprovechando la oportunidad. Sin embargo, los desarrollos verdaderamente sorprendentes ocurrieron con XRP en Coinbase, donde, como dijo ltrd, “Se puede ver algo loco: los impactos en el mercado de XRP en Coinbase son alucinantes. Algo absolutamente extraño sucedió. En un mercado grande y relativamente maduro, fuimos testigos de una cascada de grandes órdenes de venta que provocaron que el mercado cayera más del 5%. No sabemos exactamente qué pasó, pero ciertamente es inusual”. Ltd especuló que estas enormes y anormales órdenes de venta pueden haber provenido de un actor importante obligado a liquidar a cualquier precio.
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“Quizás valga la pena seguir esta situación durante los próximos días. Quizás un actor importante se vio obligado a vender como si no hubiera un mañana”, reflexionó. La consecuencia de tal evento, incluso en mercados supuestamente más profundos, fue una rápida caída que se extendió a la negociación de swaps perpetuos en otros lugares, lo que provocó nuevas liquidaciones. Según ltrd, “cuando sucede algo como esto, normalmente es una cascada de órdenes no intencionadas. Los creadores de mercado absorben esta presión de venta y la protegen, provocando la propagación de señales a través de las bolsas”. Incluso las altcoins de gran capitalización como XRP, que tienen capitalizaciones de mercado a la par de las principales empresas estadounidenses, todavía enfrentan restricciones de liquidez que se vuelven evidentes bajo estrés. «En relación con estos límites de mercado, la liquidez en el mercado sigue siendo escasa», señaló, explicando cómo esto contribuye a la volatilidad observada y la naturaleza dramática de tales eventos. A medida que los precios finalmente se estabilizaron y comenzaron a rebotar desde sus puntos más bajos, ltrd destacó cómo este patrón es común en mercados sobrecalentados: “Lo siguiente que siempre se ve en un mercado caliente es una rápida reversión de los precios desde el punto más bajo. Hay una gran cantidad de liquidaciones, liquidez limitada y todavía muchos jugadores con ganancias que quieren comprar la caída. Veamos quién sale ganador”. El analista macroeconómico Alex Krüger sitúa todo el acontecimiento en una perspectiva más amplia. “Nada ha cambiado. Espere que los precios sigan subiendo”, afirmó, al tiempo que señaló que las condiciones futuras, como una administración estadounidense pro-cripto bajo Donald Trump, podrían establecer un telón de fondo más constructivo para los activos digitales. Aunque Krüger citó la posibilidad de más oleadas de apalancamiento en los próximos meses, consideró estos acontecimientos como una fuerza normalizadora. “La de hoy fue una gran salida de apalancamiento. Principalmente para altcoins. Muy normal en mercados calientes y muy apalancados. Así es como las criptomonedas bautizan a los recién llegados y mantienen disciplinados a los nativos de las criptomonedas”, dijo Krüger, y agregó: “Nunca es divertido estar atrapado por mucho tiempo en una situación de apalancamiento. Pero eso es lo que es esto. Financiamiento de regreso a la línea base en todos los ámbitos. Esta vez también cambia. Espere algo más de esto en los próximos meses”. En el momento de esta edición, Bitcoin cotizaba a 97.401 dólares.
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