El 29 de julio, Dan Dolev, analista senior de Mizuho, se unió al programa «The Exchange» de CNBC para compartir sus perspectivas sobre la evolución del mercado de criptomonedas y las posibles implicaciones de la inclusión de Coinbase en el S&P 500. Dolev comenzó reconociendo la creciente integración generalizada de las criptomonedas. Señaló que el sistema financiero en general está absorbiendo gradualmente los criptoactivos, lo que es evidente por el interés político que están generando. Sin embargo, esta aceptación generalizada no se traduce necesariamente en una perspectiva alcista para todas las empresas relacionadas con las criptomonedas, en particular Coinbase. A pesar del creciente interés en las criptomonedas, Dolev mantuvo una postura bajista sobre Coinbase. Destacó varios factores críticos que contribuyen a esta visión:
Dependencia de ingresos de Bitcoin“Solo alrededor del 20% de los ingresos de Coinbase provienen de transacciones con bitcoins”, señaló Dolev. El resto de los ingresos proviene de otras fuentes que no están teniendo tan buen desempeño, lo que representa un riesgo para la salud financiera general de la empresa.Tasas de aceptación en descenso:Dolev predijo que las tasas de aceptación, las tarifas que Coinbase cobra por las transacciones, eventualmente disminuirán. «Las tasas de aceptación eventualmente bajarán», enfatizó, indicando que esta disminución podría afectar aún más los ingresos de Coinbase, especialmente a medida que se intensifica la competencia.El impacto de los ETF:El exitoso lanzamiento de los ETF de Bitcoin ha atraído activos significativos, pero Coinbase obtiene márgenes más estrechos con los ETF en comparación con el comercio al contado. «Coinbase gana mucho menos dinero con los ETF que con el comercio al contado», explicó Dolev. A medida que los ETF se vuelven más populares, el comercio al contado de altos ingresos de Coinbase podría disminuir, lo que llevaría a una menor rentabilidad. Dolev señaló que, si bien Coinbase ha sido la plataforma de referencia para los inversores institucionales, está perdiendo participación de mercado. «Su porcentaje de volúmenes criptográficos globales en sus categorías en realidad ha bajado en julio en comparación con los últimos meses», señaló. Por ejemplo, plataformas como Robinhood están capturando una porción cada vez mayor del volumen de comercio criptográfico global. Esta tendencia indica que el dominio de Coinbase podría verse desafiado a medida que surjan más intercambios de criptomonedas públicos, que ofrezcan a los inversores múltiples alternativas. Dolev explicó además: «No hay escasez en un intercambio que comercie con Bitcoin», destacando que la competencia solo aumentará a medida que ingresen nuevos actores al mercado. La discusión también abordó los riesgos políticos asociados con las criptomonedas. Dolev argumentó que las intervenciones políticas, como la idea de una reserva estratégica de Bitcoin propuesta por figuras políticas, agregan incertidumbre y riesgo al mercado de criptomonedas. «De hecho, creo que el asunto de Trump en realidad perjudica a las criptomonedas y a Bitcoin porque ahora se está agregando riesgo político», afirmó. Subrayó que disociar a Bitcoin y Coinbase de los debates políticos sería beneficioso para su estabilidad y crecimiento. Cambiando el enfoque hacia la tecnología financiera, Dolev expresó optimismo sobre el sector BNPL. Mencionó específicamente empresas como Affirm y Sofi:
Afirmar:Dolev sostuvo que el entorno económico actual es muy favorable para las plataformas BNPL como Affirm. “No hay mejor momento para invertir en comprar ahora y pagar después que ahora”, afirmó. Con la posibilidad de que las tasas de interés bajen, la rentabilidad de Affirm podría dispararse debido a los menores costos de endeudamiento. “Affirm ya ha demostrado que está ganando mucho dinero y que realmente puede ser rentable”, señaló. Agregó que Affirm domina la suscripción de seguros, lo que la convierte en un actor sólido en el mercado.sofi:Al igual que Affirm, Sofi está bien posicionada para capitalizar la tendencia BNPL. La investigación de Dolev indicó que Sofi podría desatar un crecimiento significativo en préstamos personales si disminuyen las morosidades y caen las tasas de interés. «Hemos realizado un trabajo que demuestra que pueden desatar un crecimiento del 30% en préstamos personales este año si quisieran», destacó. Este potencial de crecimiento hace de Sofi una inversión atractiva. Al momento de escribir este artículo, Bitcoin se cotiza a $ 67,404, un 1.2% menos en el último período de 24 horas. En cuanto a las acciones de Coinbase, las acciones se cotizan actualmente a alrededor de $ 236.54, un 2.63% menos en el día. Imagen destacada a través de Coinbase
