En un blog de investigación el lunes, Coinshares reveló que el ambicioso plan de MicroStrategy (MSTR) para comprar 42 mil millones de dólares más en Bitcoin no está exento de riesgos. La compañía anunció la semana pasada una oferta de 21 mil millones de dólares de sus propias acciones para recaudar capital para comprar más Bitcoin. Esto es parte de su plan más amplio para comprar otros 42 mil millones de dólares en Bitcoin durante los próximos tres años. Según Coinshares, la capacidad de MicroStrategy para ejecutar con éxito su plan de adquisición de bitcoins depende de varios factores.
Condiciones de financiación favorables
En primer lugar, señaló que la empresa de software necesita «que las condiciones de financiación sigan siendo favorables y necesita demanda de sus notas convertibles», escribieron los analistas, lo que permitirá a la empresa adquirir bitcoins sin diluir a los accionistas y a un menor coste de capital. Sin embargo, señaló que, en 2021, MicroStrategy pudo recaudar capital de deuda en convertibles de cupón cero, pero las tasas de cupón han aumentado con las nuevas emisiones.
La gran dependencia de Microstrategy de las tenencias de BTC
En segundo lugar, señaló que MicroStrategy depende en gran medida de sus tenencias de bitcoins. Si la empresa decide vender parte de sus reservas de bitcoins, corre el riesgo de perder su prima de valoración. Las enajenaciones de bitcoins también pueden desencadenar eventos fiscales, que pueden ser significativos, dada la apreciación del capital de 7.700 millones de dólares de sus tenencias de bitcoins desde el comienzo de sus compras de bitcoins. . Además, en el futuro la empresa podría estar sujeta a impuestos sobre las ganancias no realizadas relacionadas con sus tenencias de bitcoins, señala el informe. Sin embargo, Saylor ha dicho anteriormente que no está interesado en vender la participación de bitcoins de su empresa y señaló que «Bitcoin es la estrategia de salida».
El negocio de BTC puede superar al negocio de software
Coinshares señaló que el «negocio de bitcoins de la compañía puede haber superado su negocio de software» y agregó que los flujos de efectivo de las operaciones heredadas pueden no ser suficientes para cubrir futuros pagos de cupones. A pesar de la posible dilución de la gran financiación, los inversores han seguido mostrando confianza. en las acciones de la empresa. Las acciones de MSTR subieron aproximadamente un 8% en las primeras operaciones del martes, cuando el precio del bitcoin alcanzó los 70.000 dólares.
