El intercambio de criptomonedas más grande de Estados Unidos, Coinbase, está apoyando a Grayscale, el fondo de Bitcoin más grande del mundo, en su batalla legal con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Grayscale está demandando al regulador federal por su negativa a aprobar la solicitud de la empresa, o cualquier otra, para un ETF de Bitcoin. El fondo afirma que la SEC «no está aplicando un tratamiento consistente a vehículos de inversión similares», como lo demuestra la voluntad de la Comisión de aprobar múltiples ETF de futuros de Bitcoin, pero se niega a permitir que los ETF del mercado al contado avancen. El escrito de amici curiae de Coinbase, presentado ante el El Tribunal de Apelaciones de EE. UU. para el Distrito de Columbia el martes planteó el mismo argumento. “Tanto spot como futuro [exchange-traded products], ya sea vinculado a Bitcoin u otras materias primas como el oro, el platino o el paladio, crea la misma exposición de inversión para los inversores”, argumentó el intercambio. “Ambos productos están diseñados para rastrear el precio de la materia prima subyacente, Bitcoin”. Un ETF es un vehículo de inversión que permite a los compradores obtener exposición a un activo sin la necesidad de comprar y mantener el activo subyacente en sí. Un ETF de Bitcoin, por ejemplo, permitiría a los inversores invertir indirectamente en Bitcoin sin comprar la criptomoneda a través de un intercambio y almacenarla en una billetera digital. Tanto los ETF de futuros como los de mercado al contado logran esencialmente el mismo objetivo, pero a través de diferentes medios. Mientras que un ETF de futuros realiza un seguimiento del precio de los contratos de derivados, que a su vez permiten a los comerciantes apostar por el precio futuro de Bitcoin, un ETF del mercado al contado respaldaría sus acciones directamente con Bitcoin. El mercado de futuros también está regulado por la CFTC. El presidente de la SEC, Gary Gensler, ha dado a entender en el pasado que cree que esto puede hacer que estos mercados sean más seguros para los inversores comunes. El mercado al contado de Bitcoin, la compra y venta de BTC físicos, no está regulado. Sin embargo, en su informe, Coinbase afirmó que restringir que los ETF al contado de Bitcoin lleguen al mercado «limita injustificadamente la elección de los inversores», y argumentó además que la SEC está «comprometiendo en una práctica arbitraria y caprichosa de elegir ganadores y perdedores entre los productos de inversión”. Múltiples organizaciones sin fines de lucro criptocéntricas también fueron representadas como amici curiae en el resumen, incluidas la Asociación Blockchain, la Cámara de Comercio Digital, la Cámara de Progreso y Centro de monedas. Habiendo negado varias propuestas de ETF al contado de Bitcoin de diferentes partes, el razonamiento de la SEC sigue siendo el mismo: los proveedores de ETF deben formar un «acuerdo de vigilancia compartida» con un «mercado regulado de tamaño significativo» relacionado con el Bitcoin subyacente que se rastrea, como una medida contra posibles manipulación de mercado. Antes de ser denegada en junio, la solicitud de Grayscale argumentó que podría usar el mercado de futuros de Bitcoin de CME como fuente de datos de manipulación del mercado. Sin embargo, la comisión afirmó que este mercado, aunque regulado, no estaba adecuadamente relacionado con el «Bitcoin al contado». Muchos otros países ya han aprobado productos ETF al contado de Bitcoin, incluidos Canadá, Australia, Alemania y Brasil. Según Coinbase, la negativa de la SEC a hacer lo mismo está impulsando a los inversores estadounidenses a esos mercados y otros lugares de negociación que no están dentro del ámbito de la Comisión.
