En una entrevista reciente, Do Kwon, cofundador y director ejecutivo de Terraform Labs, así como director de Luna Foundation Guard (LFG), habló sobre las limitaciones de las monedas estables centralizadas con respaldo fiduciario. Los comentarios de Kwon se hicieron durante una entrevista con Kate Rooney, reportera de tecnología de CNBC. Según un informe de The Daily Hodl, Kwon dijo: “No creo que haya nada de malo, per se, en respaldar monedas estables en términos de dólares. Es solo que hay algunos límites a las cosas que puede hacer con los casos de uso de las llamadas monedas estables centralizadas. “El problema es que si mantienes un dólar en la cuenta bancaria por cada unidad de moneda estable que se emite, esa moneda estable ahora tiene un emisor y un operador. Lo que eso significa es que usted tiene todos los riesgos concomitantes de cumplimiento y custodio de tener un operador y un emisor porque, por ejemplo, ¿qué sucede si la empresa por alguna razón quiebra? En ese caso, todos los que construyeron cosas interesantes sobre esa moneda estable ahora son rehenes de la corte de bancarrotas… «O dado que los depósitos bancarios son tan fáciles de regular, creo que una de las cosas que comenzaremos a ver con Stablecoins es que va a haber un aumento masivo del cumplimiento, lo que significa que con el tiempo, vas a empezar a aplicar capas en cosas como KYC. [know your customer] requisitos y una especie de investigación de antecedentes sobre qué tipos de aplicaciones pueden usar una moneda estable, lo cual no es necesariamente apropiado para todos los casos de uso”. Kwon cree que una moneda estable descentralizada, como TerraUSD ($USD), que no está respaldada por reservas fiduciarias, sí no sufre las limitaciones antes mencionadas: “Una moneda estable descentralizada, como algo que está respaldado en criptomonedas nativas como LUNA o Bitcoin, tiene la propiedad de que no hay emisor, no hay operador porque cualquiera en el mundo puede comerciar con el valor de un dólar Bitcoin, puede comerciar con el valor de un dólar de LUNA para emitir un TerraUSD. Esto tiene la buena propiedad de que hace que las finanzas descentralizadas sean realmente descentralizadas”. A fines del mes pasado, Kwon habló sobre el protocolo Terra en general y sobre $LUNA y $UST, en particular, en el episodio 335 del podcast “Unchained” de la periodista Laura Shin. A continuación se presentan algunos aspectos destacados importantes de esa entrevista:
Cómo funciona Terra Hoy dia
“La idea es que para acuñar TerraUSD (UST), que es una moneda estable vinculada a un dólar estadounidense, debe quemar el valor de un dólar de $LUNA para poder hacerlo. “Y luego, en el otro lado del intercambio, si está buscando canjear un TerraUSD, puede intercambiarlo en la cadena de bloques y obtener el valor de un dólar de $ LUNA a cambio. Entonces, la idea es que $LUNA, como activo de participación, expanda y contraiga la oferta para absorber la volatilidad de la demanda de las monedas estables de Terra. “Hemos tenido bastante éxito con esto. Entonces, TerraUSD es actualmente la cuarta moneda estable más grande del mundo con aproximadamente alrededor de 16 mil millones de dólares en capitalización de mercado. Y dentro de una característica relativamente reciente, al observar su trayectoria de crecimiento actual, creo que será el número tres relativamente pronto. “Recientemente hicimos anuncios mediante los cuales estamos iniciando una gran reserva de divisas descentralizada en forma de Bitcoin. Inicialmente, hemos colocado esta reserva con alrededor de 3 mil millones de dólares en activos, y estamos en el proceso de convertir todos esos activos exógenos en Bitcoin. Y luego, tenemos planes de hacer crecer esto a un porcentaje significativo de la capitalización de mercado de $UST dentro del próximo año”.
Por qué Terra Protocol decidió usar Bitcoin
“Entonces, la primera fase en la que $LUNA absorbe la volatilidad de la demanda de $UST es razonablemente sólida y, a medida que crece la capitalización de mercado de $LUNA, se volverá cada vez más sólida, pero también tiene la desventaja de que, en cierto modo, cambios drásticos en la demanda , podría conducir a situaciones de espiral mortal, en las que el precio de $LUNA está cayendo al mismo tiempo que la oferta monetaria de los contratos de $UST… «Similar a cómo muchas economías basadas en la exportación en el mundo real proporcionan reservas de divisas a una especie de controlar las fluctuaciones de la demanda a corto plazo en su moneda, se convirtió en una opción natural para Terra proveer su propia reserva de divisas también, excepto en línea con lo que estamos tratando de hacer aquí, tiene sentido hacerlo de manera descentralizada mediante el establecimiento de un contrato inteligente contra el cual las personas pueden intercambiar Bitcoin para acuñar más $UST, y viceversa, canjear $UST por Bitcoin».
El papel de $LUNA en el futuro
“Puedes pensar en esto como una reserva fraccionaria de divisas, ¿verdad? Entonces, en el sentido de que antes, para acuñar un TerraUSD, estabas quemando el valor de un dólar en $LUNA. Ahora, va a ser un poco diferente en el sentido de que cuando acuña un TerraUSD, algo de $LUNA se quemará y algo de $LUNA se utilizará para aprovisionar esta reserva de divisas descentralizada».
Cuánta garantía de Bitcoin $ UST debería tener
«Entonces, por ejemplo, si construimos las reservas de Bitcoin en alrededor del 40%… Esto es lo que pienso sobre [this]. “La primera es que creo que se necesitarán eventos excepcionales para que el suministro de $UST se contraiga en un 40 % en un período de tiempo corto. Entonces, con un índice de reserva del 40%, creo que estaríamos garantizando más de lo necesario, especialmente porque el mecanismo de estabilidad central sigue siendo bueno. Pero en lo que las reservas de Bitcoin jugarán un papel es en que evitarían espirales mortales porque ralentizarían drásticamente el ritmo por el cual se acuñan nuevos $LUNA para facilitar las reducciones. “En segundo lugar, creo que en un arco a largo plazo, planeamos ser uno de los mayores, si no el más grande, poseedor de una sola billetera de Bitcoin, el protocolo Terra en sí, y creo que en el arco largo, el precio de Bitcoin le va a ir bien. Entonces, creo que el índice de reserva con el que terminaremos a largo plazo será mucho más alto que el índice de reserva que pagamos en la adquisición”.
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