Los estrategas del Bank of America han señalado un creciente interés en el oro como activo de refugio en medio de riesgos crecientes en otras opciones tradicionales, según un artículo reciente de Jordan Finneseth para Kitco News. Después de años de escaso interés por parte de inversores minoristas e institucionales, el oro ha estado estableciendo recientemente nuevos máximos históricos. Los analistas del banco sugieren que los inversores, incluidos los bancos centrales, ahora están recurriendo al oro como forma de proteger la riqueza de la inflación y la degradación de la deuda debido al continuo endeudamiento gubernamental y la impresión de moneda fiduciaria. Los estrategas sostienen que a medida que la deuda estadounidense sigue aumentando, la oferta del Tesoro está en riesgo. Es probable que los pagos de intereses más altos como porcentaje del PIB hagan del oro un activo atractivo en los próximos años. Los analistas también hicieron referencia a un informe reciente del Fondo Monetario Internacional (FMI), que proyecta que el nuevo gasto podría alcanzar entre el 7% y el 8% del PIB mundial anualmente para 2030, impulsando aún más la demanda de oro como activo protector. Los analistas criticaron a los candidatos presidenciales estadounidenses Donald Trump y Kamala Harris por no priorizar la disciplina fiscal. Señalaron que los planes impositivos y de gasto de ambos candidatos podrían conducir a niveles récord de deuda nacional en los próximos años. Se espera que el plan de Trump agregue 7,5 billones de dólares a la deuda nacional para 2035, mientras que el plan de Harris podría aumentarla en 3,5 billones de dólares. Argumentan que estos aumentos de deuda aumentarían el interés en el oro, y los estrategas reafirmarían su objetivo de 3.000 dólares por onza, frente a su precio actual de 2.715 dólares. El reciente repunte del oro ha sido impulsado por el ciclo de flexibilización de la Reserva Federal, que comenzó con un recorte de las tasas de interés de 50 puntos básicos. Desde el recorte de tipos, el oro ha subido un 4,3%, impulsado por las preocupaciones sobre la inflación y un mercado de bonos del Tesoro más débil. Los analistas también señalaron que a pesar de un reciente aumento en las tasas reales, el oro ha mantenido su impulso alcista, lo que sugiere que las tasas más bajas respaldan el precio del oro, mientras que las tasas más altas no conducen necesariamente a tendencias bajistas. El informe destacó además que los inversores occidentales han regresado al mercado del oro tras la decisión de la Reserva Federal de iniciar recortes de tipos. Al parecer, los bancos centrales han estado comprando oro agresivamente, y el metal amarillo representa ahora el 10% de sus reservas, en comparación con sólo el 3% hace una década. Los analistas añadieron que a pesar de algunas expectativas de una corrección del precio del oro a corto plazo, su potencial a largo plazo sigue siendo fuerte. El viernes, el precio del oro marcó un nuevo máximo histórico y cerró la jornada en 2.721,80 dólares la onza. Los analistas de JPMorgan han adoptado una visión más optimista de los activos digitales para 2025, según un informe dirigido por el director general Nikolaos Panigirtzoglou. Sus ideas fueron compartidas en el informe «Perspectivas y estrategia de inversiones alternativas» de la empresa, publicado el 11 de octubre, como se menciona en un artículo de Yogita Khatri para The Block, publicado el 15 de octubre. Los analistas enfatizaron la creciente relevancia del «comercio de degradación, ”Donde los inversores buscan alternativas como el oro y Bitcoin para protegerse contra la incertidumbre económica. El comercio de degradación refleja preocupaciones como la creciente inestabilidad política global, las persistentes preocupaciones sobre la inflación y los crecientes riesgos asociados con los niveles de deuda pública. Panigirtzoglou también destacó la pérdida de confianza en las monedas fiduciarias, particularmente en los mercados emergentes, como otro factor detrás de esta demanda. Aunque estos problemas han continuado, los niveles actuales de precios del oro, cercano a los 2.700 dólares por onza, y del Bitcoin, alrededor de 67.000 dólares, han dado una renovada importancia a la narrativa de la degradación. Las próximas elecciones presidenciales estadounidenses de 2024 podrían fortalecer aún más esta tendencia, especialmente si gana Donald Trump. Se espera que sus políticas, incluidos aranceles y medidas fiscales expansivas, impulsen la demanda de activos de refugio seguro. Sin embargo, el informe señala que los mercados asignan una baja probabilidad a una victoria de Trump, aparte de los mercados de Bitcoin y oro. Otras razones para la perspectiva alcista de JPMorgan incluyen anuncios de administradores de patrimonio tradicionales como Morgan Stanley, que recomiendan ETF de Bitcoin al contado a sus clientes. El informe también destacó que las liquidaciones de las quiebras de Mt. Gox y Genesis, así como la venta de Bitcoin por parte del gobierno alemán, están prácticamente completadas, lo que alivia la presión del mercado. Las distribuciones de efectivo esperadas tras la quiebra de FTX, probablemente a finales de 2024 o principios de 2025, podrían dar lugar a una reinversión en criptomonedas. Con respecto a las monedas estables, el informe mencionó su resiliencia, con capitalizaciones de mercado acercándose a máximos anteriores de 180 mil millones de dólares. Sin embargo, no se espera claridad regulatoria hasta 2025. El informe sugiere que las monedas estables que cumplen con las normas de EE. UU. pueden beneficiarse de las próximas regulaciones, mientras que las monedas estables que no las cumplen, como Tether (USDT), podrían enfrentar desafíos. Finalmente, los analistas señalaron el precio actual de Bitcoin de 67.000 dólares, muy por encima del coste de producción estimado por JPMorgan de 47.000 dólares. También compararon el valor ajustado por volatilidad de Bitcoin con el oro, con un precio implícito de 63.000 dólares, ligeramente por debajo de su nivel actual. Imagen destacada a través de Pixabay
