Resumen
- El índice MOVE de volatilidad del Tesoro de EE. UU. aumentó a aproximadamente 104, su nivel más alto desde marzo.
- El índice de volatilidad implícita de 30 días de Bitcoin se mantuvo cerca de 37, en niveles similares a su mínimo de 2026, mientras que el VIX estaba alrededor de 14.
- Esto indica que los operadores de bonos perciben una mayor incertidumbre comparado con los mercados de Bitcoin y opciones de acciones.
A pesar de ser un activo considerado volátil, Bitcoin muestra una calma inusual mientras el mercado de bonos se inquieta.
La volatilidad en los bonos del Tesoro de EE. UU. ha crecido significativamente, con el índice MOVE subiendo de aproximadamente 80 a inicios de la semana a cerca de 104.
Este representa su mayor lectura desde marzo.
En contraste, los operadores de opciones de Bitcoin valoran una turbulencia mucho menor.
La volatilidad de Bitcoin se acerca a su mínimo anual
El índice de volatilidad implícita de Bitcoin a 30 días de Volmex, BVIV, ha estado oscilando alrededor de 37.
Su mínimo de 2026 se sitúa cerca de 35.
El Cboe VIX, que evalúa la volatilidad esperada en el S&P 500, también se encuentra cerca de sus mínimos anuales, alrededor de 14.
Estas cifras generan una divergencia inusual.
Los bonos del gobierno, en general, se consideran uno de los activos más seguros y líquidos en el ámbito financiero global.
Por lo común, se anticipa que Bitcoin genere fluctuaciones de precios mucho mayores.
En este momento, los operadores están dispuestos a pagar considerablemente más por protección ante cambios en las condiciones del mercado de bonos del Tesoro, mientras que la volatilidad anticipada de Bitcoin sigue siendo moderada según su propia historia.
El aumento de los rendimientos aún no ha afectado la volatilidad de las criptomonedas
Los mercados de bonos han estado enfrentando una compleja combinación de preocupaciones relacionadas con la inflación, precios de energía más altos e incertidumbre sobre el rumbo de las tasas de interés.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó brevemente alrededor del 5,2% antes de bajar un poco.
Usualmente, un endurecimiento rápido de las condiciones financieras puede impactar activos de riesgo.
Rendimientos más altos incrementan el retorno disponible de la deuda pública y elevan los costos de financiamiento en toda la economía.
Sin duda, Bitcoin no ha pasado por alto el estado del mercado de bonos.
Su crecimiento se detuvo esta semana cuando los rendimientos aumentaron.
No obstante, el mercado de opciones no está actualmente valorando las violentas oscilaciones de BTC que normalmente seguirían a una gran incertidumbre macroeconómica.
La relación entre ambos mercados de volatilidad también ha disminuido.
Las correlaciones recientes entre MOVE y la volatilidad de las acciones y de Bitcoin han pasado a ser negativas o casi nulas.
Esto no implica que Bitcoin sea ahora un activo seguro.
Tampoco significa que el estrés en el mercado de bonos no pueda, eventualmente, afectar las criptomonedas.
Simplemente indica que los operadores en los dos mercados están valorando actualmente niveles de incertidumbre muy distintos.
Durante años, Bitcoin fue el activo asociado con la volatilidad evidente.
En este momento, el mayor nerviosismo está presente en los bonos del Tesoro.
Este artículo fue elaborado por el equipo de News Desk y editado por Samuel Rae.
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