Los criptomercados están en crisis, con fuertes caídas en activos importantes como Bitcoin y Ethereum desde el 18 de diciembre de 2024. La desaceleración comenzó inmediatamente después de la reunión del FOMC de la Reserva Federal, donde los responsables de la formulación de políticas emitieron una declaración cautelosa sobre la política monetaria y Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal. , hizo comentarios que asustaron a los mercados. Jamie Coutts, jefe de criptografía de Real Vision, explica cómo la escasez de liquidez y los factores macroeconómicos están impulsando la liquidación. La decisión de la Reserva Federal de reducir la tasa de los fondos federales en 0,25 puntos porcentuales el 18 de diciembre inicialmente pareció una medida moderada. Sin embargo, las declaraciones adjuntas pintaron un panorama diferente. Powell enfatizó que, si bien la inflación ha disminuido significativamente, sigue por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Explicó que la tasa de interés oficial de la Reserva Federal (ahora entre 4,25% y 4,5%) sigue siendo “significativamente restrictiva” y que los futuros recortes de tasas se desacelerarían a menos que hubiera “mayores avances en materia de inflación”. Los comentarios de Powell sobre la fortaleza de la economía, combinados con las proyecciones de sólo dos recortes adicionales en 2025, indicaron que la Reserva Federal tiene la intención de mantener condiciones de liquidez más estrictas por más tiempo de lo que esperaban los mercados. Este tono contrastó marcadamente con las expectativas de un ciclo de flexibilización más agresivo, que tomaría desprevenidos a los inversores y generaría una presión de venta inmediata en todos los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas. Jamie Coutts, en su análisis del 20 de diciembre sobre X, vincula la caída del mercado de criptomonedas con el entorno de liquidez global cada vez más estricto, un tema que ha estado discutiendo desde principios de diciembre. Según Coutts, la liquidez se ha estado contrayendo durante dos meses, impulsada por la reducción de los balances de los bancos centrales y la creciente volatilidad del mercado de bonos. Estas condiciones son desfavorables para los activos de riesgo, que dependen en gran medida de una liquidez abundante para sostener la demanda. Coutts destaca que las criptomonedas, especialmente Bitcoin, son particularmente sensibles a los cambios de liquidez. Históricamente, Bitcoin ha tenido problemas durante períodos de condiciones financieras restrictivas. Los mensajes cautelosos de la Reserva Federal amplificaron las preocupaciones existentes, lo que provocó salidas aceleradas de los criptomercados. Como señala Coutts, se trata de una reacción tardía a la tendencia al ajuste de la liquidez. La respuesta del mercado de las criptomonedas fue rápida. A los 30 minutos de la conferencia de prensa de Powell, Bitcoin comenzó a caer y la liquidación continuó durante los días siguientes. Para el 20 de diciembre, Bitcoin había bajado un 7,2% en las últimas 24 horas, y Ethereum había caído un 10,7%. Las pérdidas semanales de ambos activos superaron el 5% y el 16%, respectivamente. Altcoins como Solana y Dogecoin experimentaron caídas aún más pronunciadas, con pérdidas semanales de más del 16% y el 26%. El análisis de Coutts atribuye esta fuerte desaceleración al actual endurecimiento de las condiciones de liquidez global, incluida la reducción de los balances de los bancos centrales y la reducción de la liquidez financiera. Si bien Coutts no hizo referencia directa a los comentarios de Powell, enfatizó que estos desafíos de liquidez se han ido acumulando durante los últimos dos meses, creando un entorno desfavorable para los activos de riesgo como las criptomonedas. Los comentarios de Powell durante la conferencia de prensa resaltaron el equilibrio que debe lograr la Reserva Federal. Reconoció los riesgos de reducir demasiado rápido la moderación de las políticas, lo que podría socavar el progreso de la inflación, en lugar de actuar con demasiada lentitud, lo que podría debilitar innecesariamente la actividad económica. Este acto de equilibrio ha creado incertidumbre en los mercados, contribuyendo a una mayor volatilidad. Coutts también señala las métricas de liquidez global, incluido el índice del dólar estadounidense (DXY) y la oferta monetaria global (M2), como indicadores de por qué los criptomercados están pasando apuros. Un dólar más fuerte y una oferta monetaria reducida endurecen las condiciones financieras, dejando poco espacio para que prosperen activos especulativos como las criptomonedas. Si bien el M2 global puede estar estabilizándose, Coutts advierte que el retraso histórico de Bitcoin respecto de las tendencias de liquidez significa que podrían avecinarse más problemas en el futuro. En resumen, Jamie Coutts cree que la caída de las criptomonedas se debe a la reducción de la liquidez global, causada por la reducción de los bancos centrales de sus balances y de la oferta monetaria (M2), lo que dificulta que Bitcoin y otros activos de riesgo prosperen. Imagen destacada a través de Pixabay
