Durante el año pasado, las discusiones sobre un ETF de Bitcoin que fue aprobado por las autoridades regulatorias en los Estados Unidos han dominado el ciclo de las noticias e incluso, en múltiples ocasiones, han afectado a los mercados. Muchos inversores y analistas creen que la aprobación de un ETF BTC conducirá a una afluencia de inversores, ya que colocaría la criptomoneda frente a todos los inversores de capital tradicionales.
Aunque el estado y el efecto potencial de un ETF de Bitcoin siguen siendo desconocidos, ya existe un producto que se cotiza en bolsa que permite a los inversionistas agregar cierta exposición al precio de Bitcoin a través de la forma de una nota de intercambio (ETN).
Bitcoin ETN se negocia en Large Premium a BTC
The Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) es un ETN popular que permite a los inversores tradicionales obtener cierta exposición a los movimientos de precios diarios de Bitcoin sin poseer realmente el activo subyacente.
La escala de grises describe su producto como "los primeros valores cotizados públicamente que solo se invierten y obtienen valor del precio de bitcoin" que permite a los inversionistas "ganar exposición al movimiento de precios de bitcoin a través de un vehículo de inversión tradicional, sin los desafíos de comprar, almacenar, y custodia de bitcoins ".
Cada acción de GBTC se negocia a aproximadamente 1/1000 del precio real de Bitcoin y actualmente se cotiza a $ 4.82 por acción. Esto significa que GBTC está valorando un BTC a $ 4,820, que es significativamente más alto que el precio actual de Bitcoin de menos de $ 4,000.
Thomas Lee, el cofundador de Fundstrat Global, señaló esta prima en un reciente tweet, con la hipótesis de que la prima de GBTC al valor del activo neto (NAV) de BTC es un signo de compra institucional, ya que comprar GBTC es más fácil que comprar BTC a través de una criptomoneda Cambio para inversores tradicionales.
“CRYPTO: la prima de $ GBTC para NAV se arrastra hasta un 36% en tacones de aumento de $ BTC a ~ $ 4,000 … El aumento en la prima es un signo de compra neta institucional (es más fácil comprar este ETN de @GrayscaleInvest que comprar a través de un intercambio de criptografía) … Otra señal de 2019 es mucho mejor que la de 2018 para criptografía ", explicó.
CRYPTO: $ GBTC La prima al NAV se arrastra hasta el 36% en tacones de $ BTC aumento de ~ $ 4,000
El aumento de la prima es un signo de compra neta institucional (es más fácil comprar este ETN en@GrayscaleInvestque comprar a través de un intercambio de criptografía) …
… Otra señal 2019 mucho mejor que 2018 para crypto pic.twitter.com/hdFh8y3sY9
– Thomas Lee (@fundstrat) 19 de febrero de 2019
Aunque GBTC no da derecho a los compradores a Bitcoin, el activo subyacente que rastrea, permite a los compradores ingresar en parte de su volatilidad de una manera fácil de acceder.
¿Está creciendo GBTC NAV Premium realmente como resultado de una compra institucional?
El 17 de febrero, el precio de Bitcoin subió luego de caer brevemente hacia los $ 3,600, y ahora está subiendo contra los $ 4,000, lo que ha demostrado ser un nivel de resistencia.
El precio de BTC ha aumentado en los últimos días.
Históricamente, la prima de GBTC crece cada vez que BTC experimenta subidas de precios y cae cuando el precio de Bitcoin baja. Dicho esto, parece que el GBTC históricamente exagera los cambios en el sentimiento de Bitcoin, lo que no sirve como un fuerte apoyo para la teoría de Lee sobre el aumento de la prima como resultado de la compra institucional.
Además, la evaluación de Lee sobre la actual prima de NAV de GBTC es exagerada, ya que Bloomberg señala que la prima actual de GBTC es apenas un 19%, mientras que su prima promedio de 52 semanas es de casi el 40%.
Lee abordó esto en respuesta a un comentario en su publicación original, y señaló que una prima de NAV del 20% parece ser más precisa.
Hmmm En realidad mas favorable
– Thomas Lee (@fundstrat) 19 de febrero de 2019
Dicho esto, aunque es posible que las instituciones estén negociando la criptomoneda a través de GBTC, hay poca evidencia de esto y su prima de precio actual no es nada extraordinario.
En el momento de redactar este informe, GBTC está operando cerca de un 15% de su precio de apertura, mientras que BTC solo está operando un 1,5% en un período de 24 horas.
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