Patient Capital, un destacado administrador de activos con más de $ 1.8 mil millones en activos bajo administración según su informe de tenencias de cartera más reciente, presentó una solicitud ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para solicitar permiso para asignar hasta el 15% de sus fondos a ETF de Bitcoin. . La medida se produce cuando el mercado de ETF de Bitcoin está experimentando importantes entradas, lo que refleja el creciente interés de los inversores institucionales y minoristas en estos fondos indexados recientemente aprobados.
Patient Capital cambia su enfoque hacia los ETF de Bitcoin
Según la presentación del 11 de marzo, Patient Capital planea buscar exposición a Bitcoin a través de inversiones en productos cotizados en bolsa registrados bajo la Ley de Valores de 1933 y centrarse principalmente en Bitcoin (denominados «ETP de Bitcoin»). Esto marca un cambio con respecto a la exposición anterior del Fondo al Bitcoin Trust GBTC de Grayscale, que recientemente se convirtió en un ETF de Bitcoin. El Fondo correrá con su parte proporcional de los honorarios de gestión y otros gastos asociados con los ETF de Bitcoin, además de sus gastos directos, e incurrirá en comisiones de corretaje cuando negocie acciones de estos ETF. Si bien Patient Capital está interesado en los ETF de Bitcoin, la presentación también destaca varias preocupaciones con respecto al mercado de criptomonedas en general y al propio Bitcoin. El administrador de activos señala que los estándares de auditoría para Bitcoin pueden diferir de los de los valores registrados en EE. UU. La firma destaca la “naturaleza no regulada” y la “falta de transparencia” que rodean las plataformas de activos digitales, que, según dice, pueden ser susceptibles a fraude, manipulación, fallas de seguridad y problemas operativos. En particular, si bien Patient Capital está dispuesto a participar en el mercado ETF de Bitcoin recientemente lanzado, reconoce que el valor de Bitcoin y, en consecuencia, el valor de su inversión en el mercado ETF de Bitcoin, podría verse «afectado negativamente» por estos riesgos.
Advertencias sobre el impacto regulatorio en la inversión en criptomonedas
La presentación también señala que los países, incluido Estados Unidos, pueden imponer restricciones o incluso prohibir la futura adquisición, uso o venta de Bitcoin. Además, el administrador de activos señala que el panorama regulatorio para las criptomonedas en los EE. UU. «aún está en desarrollo» y las acciones regulatorias actuales y futuras podrían afectar significativamente la naturaleza de las inversiones en criptomonedas. Es importante destacar que Patient Capital también reconoce que la clasificación de un activo digital como un «valor» según las leyes federales de valores sigue siendo «compleja» y difícil de predecir, lo que podría afectar el valor del activo. Además, Patient Capital reconoce que la volatilidad del mercado y la actividad comercial limitada en el mercado secundario pueden generar primas o descuentos significativos en el valor liquidativo de los ETF de Bitcoin. La firma advierte que la falta de un mercado comercial activo para las acciones puede resultar en una liquidez limitada del mercado y posibles pérdidas al vender las acciones. Además, Patient Capital alega que los ETF de Bitcoin tienen un número limitado de participantes autorizados, creadores de mercado y proveedores de liquidez, lo que podría afectar la dinámica comercial y potencialmente resultar en un descuento material sobre el valor liquidativo, diferenciales de oferta y demanda más amplios, interrupciones comerciales, e incluso exclusión de la lista, según la declaración de la empresa en el expediente. La solicitud de Patient Capital para asignar una parte de su fondo a ETF de Bitcoin indica el reconocimiento por parte del administrador de activos del mayor interés institucional en las criptomonedas. Sin embargo, la presentación también subraya los supuestos riesgos asociados con el mercado de las criptomonedas, incluidas las incertidumbres regulatorias, la volatilidad del mercado y la liquidez limitada.
El gráfico 1-D muestra la consolidación de BTC por encima de la marca de $70,000. Fuente: BTCUSD en TradingView.com Al momento de escribir este artículo, Bitcoin, la criptomoneda más grande del mercado, se cotiza a $71,500 y se ha estado consolidando por encima de este nivel clave durante más de 24 horas. Imagen destacada de Shutterstock, gráfico de TradingView.com
