Nic Carter, de Castle Island Venture, con la ayuda de Antoine Le Calvez de Blockchain.info, presentó el concepto de "Valor Realizado" para el precio de Bitcoin en la conferencia Riga Baltic Honeybadger 2018. El punto fue más detallado en un post de Medium por Murad Mahmudov y David Puell.


Relación de valor realizado de Bitcoin

La relación del Valor Realizado se calcula dividiendo el valor de mercado diario por el valor realizado diariamente. Calcula el valor agregado de los UTXO valorados en su valor cuando se mudaron por última vez.

Si 10,000 BTC no se han movido de su billetera desde 2011, por ejemplo, se valoran al precio en ese momento en lugar de las valoraciones actuales. Algo como esto reduce considerablemente la capitalización de mercado de BTC. El Valor Realizado se ajusta a las monedas perdidas y las monedas que no se mueven.

Agregando los UTXO y asignándoles un precio basado en el precio de mercado BTC / USD 00 en el momento en que los UTXOs fueron movidos por última vez. El Valor Realizado se diferencia de la Capitalización de Mercado, que se determina cuando se multiplica el último precio al contado BTC disponible en los intercambios por el número de bitcoins extraídos hasta la fecha.

"El límite real parece sugerir la capa final de la base del costo acumulativo de las personas y, en la historia reciente, la línea definitiva de" centro de masas "donde los compradores fuertes de 2017 siguen sin ser afectados por la incertidumbre a corto plazo", escribe David Puell y Murad Mahmudov.

El valor realizado ayuda a contabilizar las monedas perdidas, no utilizadas y no reclamadas de la circulación del valor total, y como un indicador de la suma de los niveles de precios donde los tenedores a largo plazo compraron Bitcoin. Cuando la relación de valor de mercado a valor real (MVRV, por sus siglas en inglés) se calcula dividiendo el valor de mercado por el valor realizado diariamente, quedan claros dos umbrales históricos, uno que representa una sobrevaluación y otro que representa una subvaluación.

"Así como los niveles superiores de MVRV sugieren el clímax de la euforia, superando su valor" justo "en los picos, la acción del precio que se descubre en los intercambios tiende a subestimar más allá del" valor real de BTC "en los fondos," escriben los autores.

Mirando hacia atrás en los últimos dos ciclos de osos de Bitcoin, podemos decir sin lugar a dudas que ambas ocasiones demostraron ser los períodos más oportunos para acumular bitcoins.

Durante un período prolongado en una tabla de registro, el valor realizado de Bitcoin se asemeja a una función paso a paso gracias a los movimientos casi verticales hacia el norte durante los meses más calurosos de un mercado alcista y los tiempos prolongados de planitud horizontal.

"[E]"un nivel de planitud podría ser interpretado a grandes rasgos como el nuevo umbral estable de valor justo de Bitcoin", escriben.

Sin embargo, la capitalización de mercado tradicional es más pronunciada por la emoción de las multitudes, es decir, la euforia excesiva cuando el valor de mercado se aleja del valor realizado y, a la inversa, el temor excesivo cuando el valor de mercado cae por debajo del valor realizado para un mercado múltiple. período de un mes

Los autores anticipan que el valor de mercado caerá por debajo del valor realizado a medio plazo, "lo que a su vez establecería una brecha estructural entre ellos, que se llenará después de un período de acumulación de hasta varios meses". Agregan algunas advertencias a Su nuevo indicador.

"En el futuro, a medida que la capitalización de mercado disminuye en volatilidad, creemos que el umbral superior de MVRV podría no ser tan confiable, ya que la capitalización de mercado se extiende cada vez menos por encima del límite real a medida que el tiempo avanza", afirman.

Sin embargo, esperamos que el umbral inferior siga siendo útil para detectar la subvaluación de Bitcoin en períodos de varios meses maduros para la acumulación. Es decir, el poder de ahorro y el poder especulativo de Bitcoin se volverán, cada vez más y más, estrechamente entrelazados.

MVRV faltas

También hay algunas deficiencias, admiten los autores. "La relación MVRV solo proporciona una perspectiva a largo plazo de los ciclos del mercado de precios de Bitcoin, específicamente, para aplicar la terminología de Wyckoffian, las fases de distribución y acumulación", escriben los autores. Cuando utilizan MVRV, recomiendan compararla con otras herramientas fundamentales y técnicas y usarla para análisis plurianuales.

También señalan que el límite realizado puede disminuir en los eventos de cisne negro cuando incluso las manos fuertes pierden la confianza en BTC. "Por esta razón, recomendamos evaluar el valor de mercado y el valor realizado tanto en proporción como por separado".

Mahmudov y Puell argumentan que hay especuladores durante los períodos de exuberancia irracional y "hodlers" que se aclimatan a la incertidumbre del mercado a lo largo del tiempo.

Creemos que tanto los conceptos de mercado como los participantes son cruciales para la teoría de los juegos y la acción de los precios de Bitcoin, ya que los auges parecen expandir la red a través de un mecanismo de chismes virales exuberantes que transmite la existencia de Bitcoin a la población mundial; mientras que los bustos, a largo plazo, parecen recompensar a las personas que decidieron retrasar la gratificación financiera a corto plazo en la búsqueda de dinero sólido.

“Esta misma dicotomía, en nuestra opinión, también explica la relevancia y la eficacia de la relación MVRV. El valor de red, para volver a la terminología de Willy Woo, es para nosotros tanto el valor de mercado como el valor realizado ", añaden.

El Valor Realizado en realidad superó la Capitalización del Mercado el 30 de noviembre cuando el Valor Realizado alcanzó los $ 83 mil millones con un Capital Market de $ 75 mil millones.

¿Puede MVRV rastrear las interacciones entre los actores del mercado para determinar mejor el valor? ¿Qué piensas?


Imágenes cortesía de Shutterstock

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