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No se deje engañar por el valor total bloqueado (TVL): DeFi está en soporte vital, sin embargo, en casi todas las medidas, DeFi parece estar disparándose. TVL ha aumentado de poco más de $ 550 millones hace un año a $ 11,2 mil millones en el momento de escribir este artículo, según DeFi Pulse. Las fortunas de la DEX líder han oscilado enormemente, impulsando a Uniswap repentinamente al estado de estrella, mientras que su horquilla SushiSwap pasó de cero a $ 1,46 mil millones TVL en días. Los titulares que cubren el aumento de DeFi son sin aliento. Los podcasts son perpetuos. La emoción es visceral. Sin embargo, una gran pregunta se cierne sobre todo: ¿qué valor legítimo ofrece DeFi hoy? En esencia, DeFi es la promesa de Bitcoin escalado exponencialmente. La primera criptomoneda descentralizada buscó interrumpir la moneda tal como la conocemos. Los fundadores de DeFi pretendían hacer lo mismo para el comercio tradicional, préstamos, derivados y pagos, reemplazando un sistema cerrado y centralizado por uno basado en criptografía, blockchain y contratos inteligentes. Con DeFi, los bancos ya no son el guardián de la mayoría de los productos financieros, eludidos por una arquitectura abierta y sin permisos que fomenta la colaboración, el resultado son múltiples mejoras financieras, que incluyen:Productos financieros con interoperabilidad sin precedentes – Los servicios de crédito / préstamo, DEX, pagos, custodia y monedas estables pueden trabajar juntos de formas nuevas e interesantes.Código, no corporaciones – DeFi elimina a los intermediarios y los reemplaza con contratos inteligentes, lo que reduce los costos y la fricción.Facilidad de acceso – Si la criptomoneda “almacena a los no bancarizados”, entonces DeFi en su mejor momento “banca a los no bancarizados”, empoderando a cualquiera con acceso a Internet (y apetito por el riesgo) para ejecutar estrategias financieras complejas. Sin embargo, mire más allá de los vertiginosos números de la explosión de DeFi de 2020, y el propósito práctico de DeFi hoy se desvanece. ¿Cuántas personas se están beneficiando del meteórico aumento de TVL, y cómo ese valor impacta positivamente en el ecosistema criptográfico más amplio? Ahí es cuando la naturaleza nefasta de DeFi entra en foco: un corazón de oscuridad que podría conducir a la destrucción, ya sea por su propia mano o por los reguladores que lo aplastan directamente a la Dark Web. Las posibles desventajas fatales de DeFi incluyen:Experimentos económicos—Se pueden lanzar nuevos DEX, bifurcaciones y tokens con código que puede o no haber sido auditado a fondo. El dinero de otras personas se bloquea en un Gran Desconocido que podría funcionar perfectamente, fallar por error o estafar intencionalmente.Relativamente no regulado—Los fundadores de los protocolos TVL + DeFi de mil millones de dólares están inventando su autorregulación a medida que avanzan. También se están saltando pasos críticos ALD / KYC, desafiando a los reguladores gubernamentales a ponerse al día. Cuando lo hagan, busque multas elevadas, órdenes de cese y desistimiento, acusaciones penales adicionales y algunas muertes de protocolo.Usuarios desprotegidos—La comunidad DeFi de hoy está tremendamente entusiasmada. Pero cuanto más tiempo los protocolos no lleven a cabo auditorías adecuadas e independientes del código de seguridad o ejecuten estafas de salida, más se erosionará la confianza y la participación de sus usuarios, en sintonía con la liquidez y el volumen. Se requiere una acción de emergencia lo antes posible para abordar estas fallas. Sin algunas correcciones esenciales, DeFi morirá.

Un camino peligroso

La desventaja de DeFi se hizo evidente con el rápido ascenso y caída de YAM, un desastroso “experimento monetario mínimamente viable” que atrajo $ 600 millones en capital y luego dejó de existir en solo 48 horas. Más recientemente, el cofundador de SushiSwap, Chef Nomi, retiró alrededor de $ 13 millones de Ethereum de la asignación para desarrolladores de SushiSwap pocos días después de lanzar el protocolo DeFi, y el chef Nomi devolvió los fondos después de una indignación pública. Sin embargo, fue demasiado tarde para cambiar la narrativa de que YAM y SushiSwap no son anomalías, son microcosmos de una cultura DeFi que ha sido resistente a la autorregulación. Como Donna Redel y Olta Andoni opinaron recientemente aquí en CoinDesk, esta mentalidad está descendiendo DeFi a un estado cada vez más peligroso. Cuanto más tiempo pase DeFi sin autorregulación, más poderoso será el caso que sus jugadores hagan para que los reguladores gubernamentales intervengan y conviertan a DeFi en un espacio relativamente más seguro.Ese tipo de intervención es, por supuesto, un anatema para la mentalidad de DeFi. Si bien muchas soluciones DeFi surgen de intenciones progresistas que correctamente cuestionan las finanzas centralizadas, otras fueron pensadas desde el primer día para evitar el cumplimiento normativo. Rara vez se menciona, pero evitar impuestos es parte integral de estos diseños de protocolo: los usuarios pueden conectar sus transacciones basadas en Ethereum en un espacio fuera de la cadena, que no cumple con las normas, donde los fondos pueden eventualmente transferirse a tarjetas criptográficas prepagas y realizar transacciones. Las ganancias de capital presentan una red compleja para el IRS y agencias similares en todo el mundo, pero se ocuparán de decodificar el rastro del dinero y cobrar. DeFi parecerá mucho menos atractivo para los comerciantes cuyas billeteras se someten a un escrutinio cada vez más sofisticado, seguido de un impacto fiscal en sus ingresos. Igual de preocupante es que la mayoría de las plataformas descentralizadas no están tomando medidas ALD / KYC. Existe un factor de conveniencia innegable en un intercambio que no solicita una identificación formal o datos personales. La compensación es que no hay forma de saber quién se ha unido a su fondo de liquidez. Los participantes de DeFi deberían, y se sentirán, cada vez más incómodos con el anonimato de sus contrapartes comerciales. Para la mayoría de las personas, hacer negocios directos con lavadores de dinero, terroristas y otros elementos criminales no está bien. Alguna vez se pensó que las transacciones de Bitcoin eran anónimas, pero ese mito se ha disipado: son inminentemente transparentes y rastreables. A medida que los investigadores se vuelvan cada vez más expertos en conectar los puntos DeFi, también borrarán su anonimato. Los productores de rendimiento se llevarán algunas sorpresas desagradables cuando los malos actores en la plataforma comiencen a desenmascararse. Más allá del alboroto de descubrir que los terroristas fueron los que vendieron DAI por su ETH, los usuarios legítimos podrían vincularse con forajidos en una investigación criminal. Los participantes de DeFi desaparecerán en masa si este escenario perturbador se convierte en realidad. DeFi morirá sin estos usuarios legítimos. Los comerciantes de DeFi de hoy son una comunidad mayoritariamente entusiasta, pero muchos fundadores de protocolos claramente no actúan en el mejor interés de sus clientes. La frase “Estafa de ICO” es tan 2017, superada por “Estafa de salida” en 2020 gracias a las acciones cuestionables de los fundadores seudónimos de DeFi como Chef Nomi. Lanzan protocolos para cobrar por capricho, dejando un lío y cayendo en picado la capitalización de mercado. Se espera que los comerciantes que sean lo suficientemente inteligentes como para participar en las complejas estrategias de la agricultura de rendimiento se vuelvan inteligentes en otra cosa: la ausencia actual de salvaguardias en el mercado de DeFi más grande. La falta de protección contra tokens y DEX fraudulentos los llevará a llevar su dinero a otra parte, reduciendo los niveles de liquidez y volumen tan bajos que los proyectos legítimos encontrarán mucho más difícil sobrevivir.

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Tiempo para el amor duro

Estas críticas agudas pueden parecer una herejía para algunos, pero ser honesto acerca de las deficiencias más serias de DeFi es esencial para salvarlas. Estos inconvenientes son la razón por la que legiones de comerciantes minoristas e institucionales serios y éticamente orientados están al margen, prometiendo mantenerse alejados de los Juego de números DeFi, y tal vez cripto por completo. Los intercambios centralizados también seguirán jugando a lo seguro con DeFi, siendo cautelosos con los tokens cuyas raíces se encuentran fuera de la gobernanza confiable o las mejores prácticas de AML. TVL solo puede subir tan alto en estas condiciones; una recesión severa, o incluso un colapso total, es aún más probable. Los circos son divertidos de ver, pero solo un loco quiere presenciar una caída del cable. DeFi debe adoptar la regulación, desenmascarar su liderazgo, proteger a sus usuarios y darse cuenta de cómo su dirección afecta el ecosistema criptográfico. Si no puede hacer eso, tápese los ojos: DeFi está a punto de morir. Mensaje invitado por Josh Li de ApifinyApifiny es una empresa líder en tecnología financiera que está construyendo una nueva Internet de servicios financieros. La compañía conecta instituciones financieras centralizadas con redes descentralizadas para proporcionar soluciones de liquidación, liquidez y negociación global simples, rápidas y flexibles para instituciones comerciales, bolsas de activos digitales y bancos. Las API de Apifiny unifican los sistemas de liquidación y comercio global fragmentados y eliminan las barreras del tiempo, la geografía y la moneda para que el valor financiero se mueva con una velocidad sin precedentes en cualquier parte del mundo. Más información → Publicado en: DeFi, Guest Post

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