El principal organismo de control financiero de Gran Bretaña, la Financial Conduct Authority, está contemplando una prohibición general de los derivados de criptomonedas para los comerciantes minoristas ya en 2020, informó The Economist.
La reunión se produce inmediatamente después de una declaración emitida a principios de julio por la FCA proponiendo una prohibición de los derivados de cifrado, activos de alto riesgo en los que «los consumidores minoristas podrían sufrir daños por pérdidas repentinas e inesperadas», dijo el organismo regulador.
El jueves, la FCA realizó una consulta sobre el asunto, supuestamente en respuesta a los recientes «berrinches» del mercado, dijo The Economist, como la liquidación del 24 de septiembre de contratos de $ 643 millones a largo plazo en el gigante de derivados de Bitcoin BitMEX. Se espera un resultado final a principios de 2020.
The Economist: la criptografía no es apta para divisas o derivados
«Haría falta un terremoto para que la FCA no siga adelante» con la prohibición, escribió The Economist, de acuerdo con el panorama económico liberal clásico de la publicación. Justificando su afirmación, el periódico escribió:
“Pero las criptomonedas no son monedas legalmente reconocidas. No almacenan valor de manera confiable, rara vez sirven como una unidad de cuenta y no son ampliamente aceptados. Los vendedores ambulantes de derivados criptográficos, dice la FCA, no pueden afirmar que sus productos son necesarios para fines de cobertura ”.
Claramente malentendida la naturaleza de los derivados, la publicación con sede en Londres parecía estar fuera de lugar en su razonamiento para llamar a la posible prohibición un acuerdo hecho. Los derivados no necesitan almacenar valor de manera confiable, servir como una unidad de cuenta o ser ampliamente aceptados. El trigo, uno de los derivados más negociados en la historia de los mercados modernos, no cumpliría con ninguno de los requisitos de The Economist.
Simplemente, los derivados son valores derivados de activos subyacentes que incluyen acciones, bonos, materias primas, tasas de interés y monedas (incluida la criptomoneda). Su uso en el riesgo de cobertura, como señaló The Economist, puede ser una de las funciones centrales de la clase de activos. Sin embargo, el comercio de derivados para especulación, por parte de comerciantes institucionales y minoristas, es un propósito común.
Además, la afirmación de la FCA, según The Economist, de que los «vendedores ambulantes de criptoderivados» no pueden reclamar sus productos ahora es inexacta debido al Bakkt recientemente lanzado contratos futuros—Que ordena expresamente la liquidación física de los contratos de Bitcoin. Los contratos son una «buena cobertura» a los ojos de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, según el CEO de Genesis Capital, Michael Moro.
FCA dice que la criptografía es demasiado volátil, incomprensible, no se puede valorar
Si bien The Economist pudo haber sido un poco laissez-faire en sus afirmaciones, la declaración anterior de la FCA sí proporcionó las siguientes razones para contemplar la prohibición:
- naturaleza inherente de los activos subyacentes, que no tienen una base confiable para la valoración
- La prevalencia del abuso del mercado y los delitos financieros en el mercado secundario de activos criptográficos (por ejemplo, robo cibernético)
- volatilidad extrema en los movimientos de precios de criptoactivos
- comprensión inadecuada por parte de los consumidores minoristas de los activos de cifrado y la falta de una clara necesidad de inversión para productos de inversión que los hagan referencia
Pero, muchas de estas afirmaciones son cuestionables.
El valor de un derivado, como su nombre indica, se deriva del valor esperado de su activo subyacente. Para todos los efectos, Bitcoin es el único derivado sustantivo de criptomonedas, y es cierto que, como un activo naciente, sus paradigmas de mercado aún se están desarrollando. Por lo tanto, se puede decir que no tiene una base confiable para la valoración, pero probablemente no menos que el oro.
El valor del oro, quizás el equivalente más cercano al mundo real de Bitcoin en el mercado de derivados, se decide principalmente por el sentimiento público, las tasas de inflación y las tasas de interés de fíat moneda y minería costos, que afectan la oferta y la demanda. Se podría argumentar que el valor de Bitcoin se deriva de las mismas variables, tal vez con la excepción de minería (aunque muchos analistas tienen en cuenta las reducciones a la mitad y el suministro finito de Bitcoin).
Al abordar la preocupación de la FCA sobre el «robo cibernético», según la Agencia Nacional del Crimen del Reino Unido, las pérdidas por delitos financieros en Gran Bretaña suman alrededor de £ 190 mil millones anuales, aproximadamente 170 veces más que el valor de la criptomoneda robada globalmente en 2018, $ 1.7 mil millones.
Bitcoin es comparablemente volátil al petróleo, uno de los derivados más comúnmente negociados en el mundo, y puede estar en camino de ser menos volátil dentro de años si su trayectoria actual continúa.
En cuanto a la educación del consumidor que representa un riesgo para el público, este puede ser uno de los puntos más débiles de la FCA. Según la FCA, la prohibición podría ahorrarle a los consumidores minoristas £ 234.3 millones al año en pérdidas, aproximadamente el 1.5 por ciento de lo que los británicos gastan en juegos de azar anualmente.
Archivado en: Reino Unido, Análisis, Opinión, Regulación
Jonnie Emsley es un escritor independiente y entusiasta de blockchain con sede en Ciudad Ho Chi Minh, Vietnam. Descubrir nuevos rincones del sudeste asiático y las criptomonedas emergentes le da un zumbido como ningún otro.
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