Los reguladores de valores estadounidenses se están embarcando en una reforma integral de la infraestructura del mercado de bonos del Tesoro estadounidense, como informaron recientemente Lydia Beyoud y Liz Capo McCormick para Bloomberg News. Este mercado, crucial para guiar la fijación de precios de diversos valores y préstamos, está experimentando cambios para mejorar su transparencia y resiliencia, lo cual es particularmente importante dada su valoración de 26 billones de dólares y su historial de perturbaciones. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos son títulos de deuda emitidos por el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos para financiar el gasto público. Estos instrumentos se consideran una de las inversiones más seguras ya que están respaldados por la plena fe y crédito del gobierno de Estados Unidos. Abarcan una variedad de valores, incluidas letras del Tesoro (T-bills), pagarés del Tesoro (T-notes) y bonos del Tesoro (T-bonds), cada uno de los cuales se diferencia por sus períodos de vencimiento. Las letras del Tesoro son valores a corto plazo que vencen en un año o menos, las notas del Tesoro tienen vencimientos que van de dos a diez años y los bonos del Tesoro se extienden más allá de diez años. Estos instrumentos desempeñan un papel crucial en los mercados financieros, sirviendo como puntos de referencia para las tasas de interés y como activos de refugio en tiempos de incertidumbre económica. Introducción de requisitos para el registro de nuevos intermediarios El artículo de Bloomberg destaca que, a partir de principios de febrero, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha ordenado a importantes actores del mercado de bonos del Tesoro que se registren como intermediarios. Esta directiva, una iniciativa clave del presidente de la SEC, Gary Gensler, tiene como objetivo someter a estas entidades a un escrutinio regulatorio similar al de los intermediarios tradicionales, dada su función de proporcionar liquidez al mercado. Se espera que esta medida imponga mayores requisitos de capital y aumente la supervisión regulatoria de estas empresas. Mejorar la transparencia del mercado Según Bloomberg, la SEC también está tomando medidas para mejorar la transparencia del comercio de bonos del Tesoro. Las nuevas regulaciones requerirán informes comerciales diarios detallados de fondos privados y otros participantes, centrándose en transacciones individuales en lugar de datos agregados. Esta medida apunta a la deuda «en ejecución», que representa una parte importante de la actividad comercial diaria. Revisión de las normas de presentación de informes En colaboración con la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), la SEC está revisando el Formulario PF, como se detalla en el informe de Bloomberg. Esta reforma requerirá que los grandes fondos de cobertura, aquellos con activos superiores a 500 millones de dólares, revelen información más completa sobre sus estrategias comerciales y exposiciones, con el objetivo de brindar a los reguladores una visión más clara de la dinámica del mercado y los riesgos potenciales. Abordar la liquidez del mercado y las crisis El artículo de Bloomberg también analiza la perspectiva de la industria, señalando las preocupaciones sobre la liquidez del mercado y los desafíos que plantea la creciente deuda estadounidense. Algunos participantes del mercado atribuyen los problemas de liquidez a las regulaciones posteriores a la crisis financiera de 2008, que han impuesto requisitos de capital más estrictos a los bancos, afectando así su capacidad de creación de mercado. Futuros cambios regulatorios y adaptación de la industria De cara al futuro, Bloomberg explora la preparación de la industria para estos cambios regulatorios. Mientras algunos grupos están considerando desafíos legales, otros se están centrando en adaptarse al panorama regulatorio en evolución. Es particularmente notable la finalización de las reglas sobre la compensación central de bonos del Tesoro, que requieren ajustes tanto por parte de la Corporación de Compensación de Renta Fija como de las empresas afectadas. Imagen destacada a través de Pixabay
