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Las tasas de interés en muchos países del mundo siguen languideciendo en niveles cercanos a cero desde la última crisis financiera. Lo que no deja mucho espacio para moverse en el caso de, digamos, la próxima crisis financiera. Al menos en lo que se refiere al efectivo. Así que el Fondo Monetario Intencional (FMI) ha estado buscando soluciones para hacer de las tasas de interés negativas una opción viable.

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Menos que cero

Las recesiones requieren medidas rigurosas, lo que históricamente ha resultado en un recorte de alrededor del 3-6 por ciento de las tasas de interés. Pero como muchas naciones siguen manteniendo tasas cercanas a cero desde la última crisis financiera, eso no les deja mucho margen de maniobra.

El problema, por supuesto, es el efectivo, que por diseño tiene una tasa de interés de cero inferior. Una tasa base negativa requeriría que los bancos comerciales comprimiran sus márgenes o cobrarían intereses sobre los depósitos. Y cobrar intereses negativos sobre los depósitos probablemente causaría un retiro masivo de efectivo.

El FMI señala que:

… en lugar de pagar intereses negativos, uno puede simplemente mantener el efectivo a cero intereses. El efectivo es una opción gratuita de interés cero y actúa como un piso de tasa de interés.

Entonces, ¿por qué no nos deshacemos del efectivo?

Sociedad sin efectivo

Una sociedad sin dinero en efectivo no estaría limitada por un límite más bajo de tasas de interés del cero por ciento. Los bancos centrales podrían reducir la tasa a una cifra negativa, obligando a los consumidores a pagar intereses sobre los depósitos. Esto fomentaría invertir o simplemente gastar dinero como una opción preferible, impulsando la economía.

Pero si existe efectivo entonces esto no puede suceder. La gente simplemente mantendría el efectivo al cero por ciento de interés en lugar de pagar los depósitos bancarios en cajas fuertes y colchones.

Curiosamente, países como Suecia, que no cobran efectivo, ya han subido los tipos ligeramente por debajo de cero. La inconveniencia y el gasto de sacar y mantener grandes cantidades de efectivo han disuadido a la mayoría de los depositantes de hacerlo.

Pero el efectivo aún juega un papel importante para los pagos en muchos países como Japón, Suiza y Hungría. A las personas les gusta un poco la naturaleza 'P2p' (persona a persona) de esto.

Tenedor duro

La solución propuesta por el FMI sería promulgar un divorcio entre el efectivo y el dinero electrónico, creando dos monedas separadas. Al hacer esto, un banco central podría hacer efectivo tan costoso como un depósito bancario con una tasa de interés negativa.

Suena genial, ¿no es así? ¿Cómo podemos hacer dinero en efectivo más costoso? Pero todo es mantener la meta de inflación a toda costa, según el FMI. Un extracto lee:

Si bien un sistema de moneda dual desafía nuestras ideas preconcebidas sobre el dinero, los países podrían implementar la idea con cambios relativamente pequeños en los marcos operativos del banco central. En comparación con las propuestas alternativas, tendría la ventaja de liberar completamente la política monetaria del límite inferior cero. Su introducción reconfirmaría el compromiso del banco central con la meta de inflación, en lugar de plantear dudas al respecto.

De todos modos, la moneda electrónica (dinero electrónico) pagaría la tasa de interés de la póliza (positiva o negativa). Entonces el efectivo tendría una tasa de cambio al dinero electrónico. En tiempos de interés negativo, el tipo de cambio de efectivo se depreciaría al mismo ritmo que el interés negativo.

Los precios se publicarán por separado en dinero electrónico y efectivo, por lo que, en términos de bienes o dinero electrónico, no se obtiene ningún beneficio por mantener efectivo.

"Este sistema dual de moneda local permitiría al banco central implementar una tasa de interés tan negativa como sea necesario para contrarrestar una recesión, sin desencadenar ninguna sustitución a gran escala en efectivo", se lee en la publicación.

O siempre puedes llevar tu maleta llena de efectivo a un sombrío que conociste en LocalBitcoins, y cambiarlo por un Bitcoin brillante y sin inflación.

FMI

Seriamente. Cuando los bancos causen otra crisis financiera, díganos que quieren que todo nuestro dinero no valga nada. En ese momento, ¿alguien todavía tendrá alguna fe en el sistema bancario?

No es de extrañar que la propia cabeza del FMI, Christine Lagarde, piense que la tecnología financiera "sacudirá el sistema financiero".

¿Lograrán los bancos centrales eliminar el efectivo físico en los próximos 10 años? ¡Comparte tus pensamientos a continuación!


Imágenes cortesía de Shutterstock

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