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El último discurso del comisionado de la SEC de los EE. UU., Hester Peirce, muestra que aún está presionando a sus colegas para obtener la aprobación de la ETF de bitcoin y el reglamento de venta de fichas.

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Pisándole los talones a la entrevista del comisionado de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), Robert J. Jackson Jnr, a la agencia de noticias Roll Call del US Capitol, en la que compartió sus opiniones sobre la aprobación "eventual" de un ETF de bitcoin, el mercado del cifrado ha arrojado más información sobre El pensamiento de la SEC por parte del comisionado Hester Peirce.

Ayer (8 de febrero), en un discurso pronunciado en la Facultad de Derecho de la Universidad de Missouri en una reunión sobre el tema de Proteger al público mientras se fomenta la innovación y el espíritu empresarial: primeros principios de regulación óptima, ella tuvo algunas palabras críticas para sus compañeros comisionados y otras alentadoras para los entusiastas de los criptógrafos.

Todo se suma a buenas noticias para crypto. Peirce indicó que tiene respaldos colectivos de inversionistas criptográficos mientras continúa presionando a sus colegas sobre los productos de intercambio criptográfico y la regulación de la venta de fichas.

Peirce se ganó el título de CryptoMom el año pasado luego de su desacuerdo con la decisión de la SEC de rechazar la aprobación de la ETF de bitcoin propuesta por los gemelos Winklevoss.

Vale la pena citar parte de su discurso en detalle:

“También hay un gran interés en los productos de intercambio basados ​​en bitcoins u otras criptomonedas. Como mencioné en el pasado, me preocupa que nuestro enfoque con respecto a dichos productos fronteras en la regulación basada en el mérito, Lo que significa que Estamos sustituyendo nuestro propio juicio por el de los posibles inversores en estos productos.. Con razón, culpamos a los inversionistas por saltar a ciegas a cualquier cosa que esté etiquetada como criptografía, pero a veces parece que somos igualmente impulsivos en huir de cualquier cosa etiquetada como criptografía. "Debemos a los inversionistas tener cuidado, pero también les debemos a ellos no definir su universo de inversión con nuestras preferencias".

Eso está en línea con el pensamiento compartido en su declaración de disidencia en la que argumentó que la lógica de la decisión mayoritaria (la votación fue 3: 1) era que hoy no habría ETF de productos básicos, como los que poseen, o que se replican sintéticamente, crudos El petróleo y el oro como su activo subyacente.

Peirce esencialmente dice que la SEC está en peligro de actuar involuntariamente o de otra manera como asesor de inversiones en lugar de limitarse a considerar asuntos tales como la operación justa de los mercados de capital y la protección de los inversores.

Sus compañeros comisionados pueden discrepar en eso. Tras el rechazo de la ETF de Winklevoss, la SEC publicó una carta del personal dirigida a dos de las principales asociaciones comerciales de la industria de fondos. Establece las áreas de preocupación que un emisor de ETF de bitcoin debería abordar para obtener la aprobación. La carta tiene cinco encabezados: valoración; liquidez; custodia; arbitraje; Posibles manipulaciones y otros riesgos.

Con Fidelity Digital Assets y Bakkt que pronto estarán disponibles, algunas de esas áreas de preocupación están siendo abordadas. También se cree que el ETF de bitcoin de VanEck Solid X, resuelto a principios de mes, también se ha movido mucho más hacia la reunión con las preocupaciones de la SEC.

Peirce presiona para el siguiente paso crucial: la regulación del intercambio

Pero Peirce dio un indicio de que desea alentar a sus colegas a avanzar rápidamente en un área crucial que podría ayudar a que una ETF se acerque más a la regulación de la luz del día.

Aquí está el extracto relevante de su discurso:

“Nuestras interacciones con las criptomonedas no se limitan a preguntas sobre la regulación de las ventas y revelaciones de fichas. Estrechamente vinculada a la cuestión de si los tokens son valores, está la cuestión de cómo deben regularse las plataformas en las que se comercializan los tokens. Algunas de estas plataformas quieren registrarse con nosotros, y estoy ansioso por avanzar en este frente. Existen características de las plataformas de comercio de cifrado que pueden diferir de los intercambios o sistemas de comercio alternativos diseñados para valores tradicionales. Para identificar cómo la regulación puede necesitar cambiar para adaptarse a estas diferencias, necesitaremos mejorar nuestra comprensión de cómo operan las plataformas ".

Su elección de lenguaje, "ansiosa por progresar", sugiere cierta urgencia aquí, que la industria sin duda agradecerá.

Los observadores de la industria habrán notado que la SEC, por un lado, ha tardado en regular los intercambios de criptografía, mientras que, por otro lado, apunta a la falta de las características de un entorno comercial regulado, como la vigilancia del mercado y la segregación y protección de los fondos de los clientes.

Los pasos hacia una mayor regulación ciertamente requieren que la SEC "mejore nuestra comprensión" como lo expresa Peirce, pero seguramente podrían hacerlo al adoptar un enfoque más proactivo otorgándose poderes de supervisión mínimos para tener personal que supervise las operaciones para estudiar y familiarizarse con ellos. Cómo funcionan los intercambios criptográficos en toda la pieza.

Pensamiento inteligente sobre la regulación del ICO.

La mayoría de los comentarios de Peirce se relacionaron con la forma de regular las ofertas iniciales de monedas (ICO) y su frustración por el hecho de que la SEC pudiera terminar con una innovación sofocante que se refleja en sus comentarios.

A ella le preocupa que la Prueba de Howey determine qué es o no es una seguridad, aunque sea una buena opción para muchas ventas de fichas, para otras puede que no lo sea.

Para recordar a los lectores, la prueba tiene cuatro puntas, como se destaca en la siguiente declaración de 1946 SEC v W. J. Howey Co. caso: "una persona invierte su dinero en un empresa común y es conducido a esperar ganancias únicamente de la Los esfuerzos del promotor o de un tercero.".

Peirce sugiere que podría ser necesario desarrollar nuevos marcos para cubrir todas las apariciones de ofertas de fichas. En particular, señala los casos en los que el token puede ser una seguridad, pero no obstante, tiene un uso directo en el funcionamiento de una plataforma (corporación). Ella cita el ejemplo del proyecto Basis, que se vio obligado a devolver $ 133 millones a los inversionistas porque no pudo cumplir con las regulaciones de valores exigidas por la SEC.

Ella es claramente comprensiva con los problemas del proyecto: "No voy a comentar sobre lo que pienso sobre los méritos de ningún proyecto en particular o cómo se aplican las leyes de valores, pero mi antena subirá cuando los proyectos aparentemente legítimos no puedan continuar porque nuestra Las leyes de valores los hacen inviables ".

El token KIN de Kik de la aplicación de mensajería podría encontrarse en una posición similar después de que la SEC notificara una acción de ejecución en su contra por violar la ley de valores al no registrar la venta del token KIN.

Peirce parece estar del lado de proyectos como Kik, aunque no puede decir tanto. El token KIN ya se está utilizando en aplicaciones en el ecosistema Kik como un token de utilidad.

Así lo expresa Peirce: “Dado el papel que desempeñan los individuos en algunos entornos simbólicos, ya sea a través de la minería, la prestación de servicios de desarrollo u otras tareas, la SEC debe tener cuidado de no lanzar la Howey neta tan amplia que se traga por completo el "esfuerzo de los demás".

Los comisionados demócratas y republicanos de la SEC no están tan lejos

Pero las buenas noticias no terminan ahí. Hay indicios de que los votos de este año en un ETF de bitcoin podrían ser más estrictos de lo que se pensaba.

La SEC actualmente tiene cuatro miembros en este momento.

Jay Clayton es el presidente y, políticamente hablando, es independiente, aunque dado que fue designado por el presidente Trump, los republicanos tienden a esperar que vote con los comisionados republicanos (lo ha hecho solo el 37% del tiempo hasta ahora).

No puede haber más de tres comisionados de cualquiera de las partes para mantener un enfoque bipartidista.

Sin embargo, como sucede, los republicanos tienen una mayoría.

Peirce es una republicana de persuasión libertaria, que sigue los pasos de su padre, también economista, que representó a la gobernación de Ohio para el Partido Libertario en 2006.

Peirce también escribió el libro principal para los republicanos: Dodd-Frank: qué hace y por qué tiene defectos – sobre la normativa financiera introducida tras la crisis financiera. Los republicanos quieren revertir esa legislación y su libro (con James Broughel) es la biblia de eso, por lo que se podría decir que está bastante bien conectada políticamente.

Elad Rosiman, nombrado por Trump y confirmado por Peirce por el Senado en 2018, también es republicano.

Jackson es el único demócrata.

Lo interesante de sus comentarios a Llamada de rol el 6 de febrero fue el uso de las palabras "eso espero", aunque muchos se han concentrado en la aprobación de ETF "eventualmente" como la palabra más importante de la oración, a pesar de su carácter abierto.

Para repetirlo en su totalidad, Jackson dijo: "Eventualmente, ¿creo que alguien cumplirá con los estándares que hemos establecido allí? Yo espero que síSí, y eso creo.

Eso muestra una intención positiva y tal vez, contrariamente a las preocupaciones de Peirce sobre la "regulación basada en el mérito", la demócrata podría estar más en su onda de lo que ella suponía. Los gobernadores demócratas pro criptográficos fueron elegidos a medio plazo en California (Gavin Newsom) y Colorado (Jared Polis).

Con Fidelity Digital Assets en funcionamiento el mes próximo y Bakkt quizás no demasiado pronto después de su adquisición y contratación informada por CriptoPasion hoy, Peirce puede no ser el único comisionado que vote para aprobar el próximo ETF de bitcoin que vendrá.

En un perfil de Hester en el Wall Street Journal el mes pasado, se dice que se describió a sí misma como una "madre de campo libre".

La Sra. Peirce, que no tiene hijos, ha abrazado su nuevo apodo y recientemente le dijo a un grupo en San Francisco que sería una "madre de campo libre", mientras que la SEC era una "madre de helicópteros" que trataba de proteger a la población. De inversiones que parecen demasiado exóticas o arriesgadas.

Esperemos que ponga unos huevos bitcoin ETF.

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