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Aquellos comerciantes que han estado siguiendo de cerca el spot y los precios de los futuros de bitcoin, y la relación entre los dos, habrán notado el pequeño baile que comenzó el 16 de febrero.

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El paso rápido se conoce con el nombre de contango, y no es un baile en absoluto, sino la medida de la prima en el precio de un contrato de futuros sobre el activo subyacente.

Por primera vez desde noviembre del año pasado, el precio de los futuros del BTCUSD se registró en contango. Desde el 16 de febrero, el contango ha estado presionando al alza en el contrato trimestral para alcanzar un máximo histórico, actuando como un predictor de la oleada de bitcoins por encima de $ 4,000.

Joe McCann, jefe de comercio sistemático de estrategias de activos digitales en Passport Capital, con sede en San Francisco, la casa de inversión fundada por John Burbank III en 2000, compartió sus opiniones sobre el delta de los futuros / puntos BTC con sus seguidores de Twitter, y como puede ver A partir de los tweets reproducidos a continuación, la ruptura en la tendencia es inconfundible.

Los socios de Passport Capital incluyen Pantera y Polychain Capital.

El precio desde noviembre ha estado en un estado de "atraso normal", donde el precio spot está por debajo del precio del contrato de futuros.

El cambio de esa posición significa que el mercado de futuros de bitcoin cree que el precio de entrega será más alto que el señalado por el punto actual (reenvío), que puede interpretarse como un indicador alcista, suponiendo que el contango se mantiene y las posiciones de interés abierto continúan aumentando. , que son.

Las tablas a continuación muestran el Delta entre los precios de futuros spot y trimestrales (BTCUSD).

Delta en las listas de McCann saltó de 0.01 el 16 a 106.83 el 20.

El 21 de febrero McCann observó:

"#El contango de los futuros trimestrales de Bitcoin continúa alcanzando nuevos máximos. Necesito algunos días más de esto para confirmar un cambio de tendencia más amplio pero bastante optimista, OMI ”.

Se demostró que tenía razón.

El 20 de febrero, tres días antes de que comenzara la última ruptura, el contango se disparó.

Entendiendo delta

Delta es una medida de la cantidad que un precio de opción cambia en respuesta al movimiento del activo subyacente.

Una opción de compra, que se compra cuando un operador espera que el precio de un activo suba y, por lo tanto, quiere tomar una posición larga, tendrá un delta en algún lugar dentro del rango de 0 a 1.0, y una opción de venta (donde un operador espera que los precios bajen) una relación de o a -1.0.

-1.0 a 1.0 se expresa a veces como -100 a 100, dependiendo de las convenciones utilizadas.

Una lectura delta de 0.5 en una opción de llamada significa que un movimiento ascendente de un punto devolvería 50% en el precio de la opción. Sería, en la jerga de las opciones, "en el dinero" (ITM).

McCann está utilizando diferentes expresiones en su gráfico, probablemente para tener en cuenta la diferencia entre el precio a plazo y el precio de los futuros, así como el delta de precios a plazo (hacia adelante).

Un forward se define como el cambio en el valor del forward con respecto a un cambio instantáneo en el precio del activo subyacente, todas las demás cosas son constantes. Dicho de otra manera, los costos de transporte deben tenerse en cuenta, lo que significa la diferencia entre el costo de mantener el lugar (custodia de bitcoin) y el costo de mantener el derivado (interés sobre el margen).

Sin embargo, dado que el delta se utiliza para establecer coberturas en las valoraciones en lugar de preocuparse por los cambios futuros en los precios a futuro, los operadores en realidad están felices de asumir un delta a futuro de 1.0 (delta siempre se acerca a 1.0 a medida que el contrato se acerca al vencimiento para igualar el precio del subyacente ).

Otra forma de ver el delta es la probabilidad de que un contrato expire en el dinero, lo que significa que en el caso de una opción de compra que vence por encima del precio de ejercicio pagado.

Los volúmenes de futuros están aumentando en CME

El contrato CBOE representa un bitcoin, mientras que en el mercado de CME, mucho más grande, un contrato representa 5 BTC. El mercado de futuros de BTC regulado es una mera fracción de las cantidades negociadas en empresas similares a BitMEX con sede en Hong Kong y BitFlyer de Japón.

Fuente: CryptoCompare

El 19 de febrero, la CME registró un nivel récord de volúmenes de bitcoin, con 18,338 intercambiados, según una nota que el intercambio de derivados de Chicago envió a los clientes.

"Ayer [Feb 19] estableció un nuevo récord con 18,338 contratos negociados. Esto equivale a 91,690 bitcoins o $ 360 millones ”.

Los fondos de cobertura criptográficos necesitan un poco de amor

Passport Capital se describe a sí misma como una firma de inversión temática y duró mucho en blockchain en 2017. Ese fue también el año en que cerró su fondo insignia Passport Global. Luego pasó a los activos digitales mediante la creación de un fondo de cobertura criptográfico. Junto con sus pares de fondos de cobertura criptográficos, los rendimientos han sido horrendos con el mercado bajista haciendo mella.

(Fuente: Hedge Fund Research)

McCann y sus colegas habrán visto amaneceres falsos anteriores que provocan el final del mercado bajista en criptografía. Tendrán la esperanza de que aplastar a través de la resistencia en $ 4,000 significa superar la gran resistencia que se avecina en $ 4,250 en el gráfico de un día que también resultará ser pan comido.

(Cortesía TradingView)

Pero si hay un retroceso, entonces los toros necesitarán ver $ 4,000 para el final de la próxima semana.

Como lo informa hoy EthereumWorld News, otros participantes del mercado ven el mercado de futuros regulado como un vector para el corto, lo que evitará que el precio vea otra corrida parabólica, que algunos podrían ver como una perspectiva saludable.

Javad Afshar, el fundador de BlockchainBTM, dijo: “Este fenómeno de 2017 sucedió porque no había ningún instrumento para que los especuladores abortaran el mercado. "Ahora que tenemos los mercados futuros para bitcoins, los especuladores pueden acortar el mercado cada vez que se nos vaya de las manos".

Mayores mínimos anuales, decreciente volatilidad

Al retirarse de las velas diarias y por hora, James McDowall, cofundador de polybird.io, un intercambio de activos con token, recuerda a los participantes del mercado que el panorama general sigue siendo alcista, dados los mínimos anuales más altos y la volatilidad decreciente. El punto sobre los mínimos se ha hecho incesantemente este año por los toros esperanzados.

La volatilidad ha disminuido, pero aumentó ligeramente el año pasado.

Sin embargo, sería una evaluación razonable llegar a la conclusión de que el mercado está madurando en términos de mejorar la profundidad del mercado y el perfil de los compradores se está ampliando a medida que las salidas minoristas (aunque eso podría estar cambiando pronto) y las instituciones ingresen, aunque aún sea tentativamente.

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