Los reguladores estadounidenses establecen pautas temporales para los valores tokenizados, equilibrando la innovación de blockchain con las reglas de los inversores.
El comercio de acciones tradicionales basado en blockchain se está acercando a una aceptación regulatoria más amplia en los Estados Unidos. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobó un marco temporal para plataformas que ofrecen versiones tokenizadas de ciertas acciones estadounidenses. La decisión permite que los lugares aprobados utilicen creadores de mercado automatizados en cadena mientras los reguladores revisan las reglas futuras para los mercados de valores digitales.
Los valores tokenizados obtienen un nuevo marco regulatorio
La SEC anunció la “Exención de Innovación” el 17 de septiembre de 2026, otorgando un alivio regulatorio temporal a los Centros de Valores Tokenizados (TSV). Estas plataformas pueden negociar acciones tokenizadas del Sistema de Mercado Nacional (NMS) a través de grupos de liquidez de creadores de mercado automatizados autorizados.
Según la exención, los TSV pueden operar sin estar clasificados según la definición tradicional de bolsa según la Ley de Bolsa de Valores de 1934. Sin embargo, las plataformas deben cumplir requisitos estrictos antes de ofrecer operaciones con acciones tokenizadas.
Según el declaraciónlas acciones tokenizadas disponibles en las plataformas TSV deben representar valores reales. Los tenedores deben recibir los mismos derechos que los propietarios de acciones tradicionales. Estos derechos incluyen pagos de dividendos y privilegios de voto relacionados con las acciones subyacentes.
La SEC también rechazó versiones sintéticas de acciones tokenizadas bajo el nuevo marco. Los valores tokenizados elegibles deben provenir del emisor original o de un tercero que no esté afiliado al emisor y cumpla con los requisitos de la SEC.
Los requisitos adicionales cubren reglas de acceso, límites comerciales e información pública. Sólo los participantes aprobados pueden operar en las plataformas TSV. Contratos inteligentes utilizados por estos lugares deben estar disponibles públicamente, ser auditables y construidos en cadenas de bloques públicas sin permiso.
La actividad comercial en un TSV también debe coincidir con cualquier suspensión de las acciones relacionadas en su bolsa principal. Las plataformas deben revelar detalles sobre sus operaciones y actividades comerciales relacionadas.
La SEC establece un período de revisión de cinco años para los mercados tokenizados
Además de la aprobación del TSV, la SEC concedió un alivio temporal a determinados proveedores de liquidez. Las empresas cubiertas que proporcionan liquidez de acciones tokenizadas utilizando su propio capital pueden recibir exención de las reglas de registro de distribuidores bajo condiciones específicas.
El presidente de la SEC, Paul S. Atkins, dijo que la decisión está relacionada con Proyecto Criptoun esfuerzo de la agencia centrado en actualizar las regulaciones de valores para los mercados basados en blockchain. Dijo que la exención da a los reguladores tiempo para estudiar el comercio en cadena manteniendo al mismo tiempo las normas vigentes de protección de los inversores.
La SEC declaró que las leyes antifraude y antimanipulación existentes todavía se aplican a los mercados de valores tokenizados. La exención incluye reglas de cumplimiento de sanciones y requiere que los TSV operen como entidades estadounidenses.
La orden permanecerá activa durante cinco años después de su publicación. Durante ese período, la SEC recopilará comentarios del público y revisará si se necesitan cambios regulatorios adicionales.
La agencia dijo que el marco temporal no es un estándar tecnológico definitivo. En cambio, los reguladores observarán la evolución del mercado antes de decidir reglas permanentes para el comercio de acciones tokenizadas.
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